И хотя в душе я остаюсь сторонником самостоятельного выбора акций, мой уход с поста
управляющего фондом даёт возможность обсудить тему, которую я не хотел затрагивать, находясь на этой должности.
Огромная армия
управляющих фондами получает щедрую плату, делая для портфеля то же самое, что корпорация Sara Lee делает для пирогов.
По данным Standard & Poor’s, более 80 % активных
управляющих фондами по состоянию на июнь 2018 года не достигли целевых рыночных показателей за 5-, 10- или 15-летний период.
Чтобы этого добиться, вы должны научиться пользоваться всеми инструментами, применяемыми
управляющими фондами, и думать точно так же, как думают профессионалы.
Дело в том, что большинство преуспевающих трейдеров и
управляющих фондами применяют нечто среднее между визуальным и финансовым анализом.
Привет! Меня зовут Лампобот, я компьютерная программа, которая помогает делать
Карту слов. Я отлично
умею считать, но пока плохо понимаю, как устроен ваш мир. Помоги мне разобраться!
Спасибо! Я стал чуточку лучше понимать мир эмоций.
Вопрос: переподготавливаться — это что-то нейтральное, положительное или отрицательное?
Всё это выглядело так, будто
управляющие фондами почти год изучали купленные акции, а потом вдруг решали, что от них нужно как можно скорее избавиться и сбрасывали их, и так до бесконечности.
Так, календарный год взаимных фондов начинается в ноябре, и в течение месяца
управляющим фондами выплачивают бонусы за предыдущий год.
Чтобы понять, какие люди добираются до таких вершин, достаточно перечитать биографии известнейших
управляющих фондами, которые стали миллиардерами.
Да, экономия на масштабе вследствие значительного роста находящихся в управлении активов действительно имеет место, но она оседает главным образом в карманах
управляющих фондами, а не рядовых акционеров.
На долгосрочных интервалах реальность неумолимой математики инвестирования неизменно одерживает победу над иллюзией показателей доходности, создаваемой
управляющими фондами.
По мере того как
управляющий фондом проявляет дискрецию в отношении активов фонда, вы теряете возможность вносить изменения в свои активы.
Поэтому
управляющий фондом открытого типа спит не так крепко, как его коллега из закрытого фонда.
Во-вторых, я всегда полагал, что
управляющий фондом должен сам выбирать акции.
Отошедший от дел
управляющий фондом вправе давать советы лишь относительно инвестиций, но не души.
Обе группы непрофессионалов имеют одну общую черту: их способы отбора акций гораздо проще и, как правило, успешнее, чем затейливые методы, применяемые высокооплачиваемыми
управляющими фондами.
Причина этого вредного наваждения лежит на поверхности: акции IBM все знают и уважают, и никто не станет упрекать
управляющего фондом, потерявшего на них деньги.
Поэтому неудивительно, что, если принять во внимание усилия и затраты, 80–90 % активных
управляющих фондами добились худших результатов, чем принесла стратегия эффективных рынков, заключающаяся в покупке индексных инструментов с низкой комиссией.
Индексные фонды устраняют риск, связанный с отдельными акциями, риск, связанный с рыночными отраслями, и риск, связанный с предпочтениями
управляющего фондом.
Не лучше ли самим покупать акции из индекса, не переплачивая
управляющим фондам за комиссии.
На момент этого чудовищного, мягко говоря, развода, который произошёл двенадцать лет назад, я являлся
управляющим фонда, в который вкладывает деньги практически всё наше население.
Только в чём мотивация
управляющего фондом?
Аналогичным образом, когда инвестиционно-консалтинговая фирма кичится, что добивается более высокой прибыли, увольняя неэффективных
управляющих фондами, запросите данные о результатах работы этих менеджеров после их увольнения.
Настала эпоха «давай-давай» – новые
управляющие фондами начали предлагать фонды, инвестирующие в основном в спекулятивные акции, и многие более опытные компании последовали их примеру.
Вызванный полицией
управляющий фондом обнаружил, что при помощи молотка и стамески, похожими на те, какими владел подсудимый, был взломан сейф марки „Экзетер стронгбау“.
Такие фонды устраняют риск, связанный с каждой отдельной компанией, риск, связанный с секторами рынка, и риск предпочтений
управляющего фондом, – при этом остаётся только общий риск фондового рынка (который сам по себе достаточно высок, не обольщайтесь).
В течение следующих 3 лет наступило процветание у всех участников – директор мог рассказывать о том, что он владеет международной компанией,
управляющие фондами получали бонусы, а менеджер первого года купил себе «Лексус» по очень сдельной цене.