Предложения со словосочетанием «требуемая доходность»
Как следует из материалов главы 2, фундаментальным свойством облигаций без встроенных опционов является изменение цены в направлении, противоположном изменению требуемой доходности облигации.
Если требуемая доходность равна купонной ставке 10 %, цена облигации будет равна её номинальной стоимости, т. е. $1000.
Заметим, что при росте требуемой доходности цена облигации без встроенных опционов падает.
Аналитический принцип, которым мы руководствуемся в книге, – разложение требуемой доходности облигации на составляющие, описание которых читатель найдёт в следующих главах.
Если требуемая доходность падает, дюрация представляет ценовые изменения меньшими, чем они на самом деле являются, таким образом занижая новую цену.
Привет! Меня зовут Лампобот, я компьютерная программа, которая помогает делать
Карту слов. Я отлично
умею считать, но пока плохо понимаю, как устроен ваш мир. Помоги мне разобраться!
Спасибо! Я стал чуточку лучше понимать мир эмоций.
Вопрос: серокаменный — это что-то нейтральное, положительное или отрицательное?
Нейтральное
Положительное
Отрицательное
Не знаю
Проверим справедливость этого утверждения на примере цены 20-летней 10 %-ной облигации в случаях, когда требуемая доходность составляет 11 %, 10 % и 6,8 %.
Обратную картину наблюдаем в ситуации падения требуемой доходности.
Заметим, что цена облигации, продающейся с дисконтом, при условии неизменной требуемой доходности растёт.
Меньший наклон соответствует меньшей дюрации, характерной для ситуации увеличения требуемой доходности.
Произведение долларовой меры выпуклости и квадрата изменения требуемой доходности является предполагаемым ценовым изменением, обусловленным выпуклостью.
Предполагаемая цена продажи будет зависеть от предполагаемой требуемой доходности в конце планируемого отрезка времени.
Сосредотачиваясь на избыточных доходах, данная модель подчёркивает, что стоимость создают не сами по себе доходы, а лишь те, которые превышают требуемую доходность.
Мера общей прибыли позволяет, исходя из собственных предположений о будущих ставках реинвестиций и будущей требуемой доходности, оценить эффективность вложения в облигацию на данном временном горизонте.
При росте требуемой доходности дюрация представляет результат бо́льшим, чем он есть в действительности, занижая тем самым новую цену.
Требуемая доходность выясняется после изучения рыночных доходностей облигаций, сравнимых с нашей.
Цена может расти до тех пор, пока доходность облигации не совпадёт с требуемой доходностью рынка.
Что происходит с ценой облигации, если в течение периода между приобретением облигации и датой погашения требуемая доходность не меняется?
Цена облигации, продающейся с премией или с дисконтом, меняется не под влиянием требуемой доходности, остающейся неизменной, а растёт или падает по мере приближения даты погашения.
Для всех требуемых доходностей эталоном являются доходности, предлагаемые казначейскими ценными бумагами, речь о которых пойдёт в главе 5.
При условии, что кредитное качество эмитента не меняется, ценовые изменения всякой облигации частично зависят от колебаний требуемой доходности, частично – от приближения даты погашения.
Мы видим, таким образом, что при малых изменениях требуемой доходности модифицированная дюрация даёт хорошую аппроксимацию процентных изменений цены.
Полугодовая (соответствующая периоду) процентная ставка (или соответствующая периоду требуемая доходность) равна 5,5 % (11 % поделить на 2).
Если требуемая доходность увеличивается, то приведённая стоимость денежных потоков падает; соответственно, падает и цена.
Рыночным доходностям свойственно меняться; единственная переменная, которая меняется, чтобы соответствовать новой требуемой доходности, – это цена облигации.
Рост (падение) требуемой доходности заставляет падать (расти) приведённую стоимость денежных потоков и тем самым уменьшает (увеличивает) цену.
Свойство 1: Цены всех облигаций без встроенных опционов движутся в направлении, противоположном направлению движения требуемой доходности, однако процентные изменения цен для разных облигаций разнятся.
Свойство 3: Если требуемая доходность претерпевает заметные изменения, при её росте цена (в процентном отношении) меняется не так, как при падении аналогичного размера.
Допустим теперь, что изменения требуемой доходности велики: она возросла на 200 базисных пунктов и с 9 % увеличилась до 11 % (изменение доходности на +0,02).
При малых изменениях требуемой доходности формула (4.14) даёт неплохую оценку изменений цены.
Если требуемая доходность инвестора 10%, то сегодняшняя цена этой облигации будет ниже 1000 рублей.
Тогда в итоге инвестор получит часть требуемой доходности от купона, а часть от того, что купил облигацию дешевле, чем номинал, по которому она будет погашена.
Рассмотрим некоторую облигацию с полугодовыми купонами. Будем считать, что требуемая доходность известна и равна r.
Замечание. При достаточно малых изменениях требуемой доходности относительный рост цены облигации практически совпадает с относительным снижением.
Основной смысл кооперативно-интеграционных организаций – в обеспечении требуемой доходности.
Чем больше требуемая доходность проекта, тем выше связанный с ним инвестиционный риск.
Если же рынок начинает «зашкаливать» (как правило, в условиях «перегретой» экономики ввиду инфляции (как следствия бездумных вливаний денег в экономику и снятия недовольства, а далее таких же трат людей) или в условиях монополии – одно другого не исключает), то не разумно покупать, но разумно рассмотреть переход на потребление базового/ исходного сырья, в цену которого уже заложена требуемая доходность и цены на которое как раз и сдерживает часто тот самый монополист минимальным уровнем оптовых закупочных цен.
Если с течением времени требуемая доходность не изменяется, то чем ближе дата погашения облигации, тем меньше размер премии (дисконта).
Ценой базисного пункта (price value of a basis point – PVBP) называют изменение цены облигации номиналом 100 долл. при уменьшении требуемой доходности на один базисный пункт.
Изменение требуемой доходности выберем в 20 базисных пунктов (Δу = 0,002).
При непараллельных сдвигах кривой доходностей (yield curve twist), т. е. когда требуемые доходности изменяются по-разному, ситуация может оказаться противоположной.
Предположим теперь, что требуемая доходность составляет не 11 %, а 6,8 %.
Теперь представим себе, что требуемая доходность падает на 200 базисных пунктов.
Падение цены замедляется уменьшением дюрации, связанным с ростом требуемой доходности.
Предполагаемая цена будет равна приведённой стоимости оставшихся денежных потоков облигации, дисконтированных по предполагаемой требуемой доходности.
Рассмотрим теперь ту же облигацию в ситуации существенного изменения требуемой доходности.
Свойство 1: Если требуемая доходность растёт (падает), выпуклость облигации падает (растёт). Это свойство носит название положительной выпуклости.
Для каждой облигации приведены значения стартовой цены, цены после увеличения требуемой доходности на 1 базисный пункт (с 9 % до 9,01 %) и ценовая стоимость базисного пункта (разность между двумя ценами).
Таким образом, любая из четырёх облигаций может стать наилучшей: инвестору важно лишь определить свою точку зрения на ставки реинвестиций и будущую требуемую доходность.
Более того, если требуемая доходность падает на 200 базисных пунктов – с 9 % до 7 %, аппроксимированное процентное изменение цены, основанное на значении дюрации, составит +21,24 %, в то время как реальное процентное изменение будет равно +25,46 %.
Синонимы к слову «требуемый»
Синонимы к слову «доходность»
Сочетаемость слова «доходность»
Значение слова «доходность»
ДОХО́ДНОСТЬ, -и, ж. Свойство по прил. доходный (во 2 знач.); количество получаемых от чего-л. доходов. Доходность предприятия. Увеличить доходность колхозов. (Малый академический словарь, МАС)
Значение слова «требуемый»
1. страд. прич. наст. вр. от требовать (Викисловарь)
Афоризмы русских писателей со словом «требуемый»
- Чем менее обработан язык, тем труднее подчинить его формам, требуемым от того или другого рода литературных произведений…
- Во-первых, слово должно с наибольшей точностью определять мысль. Во-вторых, слово должно быть музыкально-выразительно. В-третьих, должно иметь размер, требуемый ритмической конструкцией фразы.
- (все афоризмы русских писателей)
Отправить комментарий
Значение слова «доходность»
ДОХО́ДНОСТЬ, -и, ж. Свойство по прил. доходный (во 2 знач.); количество получаемых от чего-л. доходов. Доходность предприятия. Увеличить доходность колхозов.
Все значения слова «доходность»Значение слова «требуемый»
1. страд. прич. наст. вр. от требовать
Все значения слова «требуемый»