Новые инвестиции и обусловленный ими рост имеют значение только в том случае, если получаемая компанией доходность либо превышает
стоимость собственного капитала, либо меньше её.
Можно выполнить анализ, основываясь только на видении будущего со стороны тех, кто инвестирует в собственный капитал, т. е. дисконтируя денежные потоки на собственный капитал по
стоимости собственного капитала.
Балансовая
стоимость собственного капитала компании Coca-Cola в 1997 г. составляла 7274 млн. долл.
По-видимому, в бухгалтерских правилах не всё гладко с учётом влияния варрантов и фондовых опционов на балансовую
стоимость собственного капитала.
Исследователь сортирует интересующие его акции по стоимостному критерию, например, по отношению рыночной цены к балансовой
стоимости собственного капитала или по отношению рыночной цены к прибыли.
Привет! Меня зовут Лампобот, я компьютерная программа, которая помогает делать
Карту слов. Я отлично
умею считать, но пока плохо понимаю, как устроен ваш мир. Помоги мне разобраться!
Спасибо! Я стал чуточку лучше понимать мир эмоций.
Вопрос: головщик — это что-то нейтральное, положительное или отрицательное?
Если варранты размещаются на финансовых рынках, выручка от данного выпуска будет отображаться как часть балансовой
стоимости собственного капитала.
Балансовая
стоимость собственного капитала определяется чистой стоимостью организации.
Фирмам не разрешается хранить собственные акции на протяжении длительного времени, и в случае выкупа акций они обязаны сокращать балансовую
стоимость собственного капитала на стоимость выкупленных акций.
Дисконтирование же денежных потоков, приходящихся на фирму, по ставке дисконтирования, равной
стоимости собственного капитала, приведёт к завышенной оценке фирмы.
Что рассчитывают эти три этапа –
стоимость собственного капитала или стоимость заёмного и собственного капитала?
Модель дисконтированных дивидендов – это специальный случай оценки собственного капитала, когда
стоимость собственного капитала определяется приведённой стоимостью ожидаемых будущих дивидендов.
Поскольку их выкуп происходит по текущей рыночной цене, подобные операции могут привести к значительному сокращению балансовой
стоимости собственного капитала.
Таким образом, нереализованные убытки уменьшают балансовую
стоимость собственного капитала фирмы, а нереализованные доходы повышают балансовую стоимость собственного капитала.
Фирмы, претерпевшие значительные убытки на протяжении нескольких периодов или осуществившие массовый выкуп акций, могут закончить отчётный период с отрицательной балансовой
стоимостью собственного капитала.
BV/MV = балансовая стоимость/рыночная
стоимость собственного капитала.
Этого можно достичь, подставив в числитель чистую прибыль после выплаты дивидендов по привилегированным акциям, а в знаменатель – балансовую
стоимость собственного капитала.
Значения рыночной
стоимости собственного капитала и мультипликатора «BV/MV» для отдельных фирм, принятые в качестве значений для регрессионных переменных, должны давать ожидаемый ежемесячный доход.
Определяется
стоимость собственного капитала путём вычитания из обоснованной рыночной стоимости суммы активов текущей стоимости всех обязательств.
Стоимость предприятия определяется как
стоимость собственного капитала плюс стоимость заёмного капитала цели (включая и краткосрочную, и долгосрочную задолженность) и привилегированные акции за вычетом денежных средств.
Когда компании на непродолжительный срок выкупают акции с намерением выпустить акции повторно или использовать их для исполнения опционов, они имеют право отображать выкупленные бумаги как сохраняемые акции (treasury stocks) – которые называют также собственными акциями в портфеле фирмы, – что сокращает балансовую
стоимость собственного капитала.
Действительно, трудно выяснить рыночную стоимость долга фирм, которые не выпускают свои облигации на публичный рынок, причём рыночную
стоимость собственного капитала недостаточно просто выяснить, следует учесть её постоянное изменение, поскольку это отражается на фирме и рынке в целом.
Коэффициент «рыночная
стоимость/собственный капитал» – рыночная стоимость долга/рыночная стоимость собственного капитала.
Если дисконтируются денежные потоки после выплаты процентов и основных платежей, то речь идёт о денежных потоках на собственный капитал и в качестве ставки дисконтирования должна использоваться
стоимость собственного капитала.
При реализации опционов приток денежных средств от данной операции по итогу отразится на балансовой
стоимости собственного капитала и, по всей вероятности, произойдёт увеличение числа акций в обращении (если фирма выпустит новые акции).
Является ли эта сумма
стоимостью собственного капитала?
Стоимость собственного капитала, которая отражается в бухгалтерском балансе, – это первоначальная выручка, полученная фирмой при выпуске акций, увеличенная на размер полученной прибыли (или сокращённая на размер убытков) и уменьшенная на размер любых дивидендов, выплаченных за конкретный период.
Стоимость собственного капитала (base equity price) представляет собой общую цену за вычетом стоимости заёмного капитала.
В формуле стоимости расчёта капитала WACC стоимость заёмных средств определяется ставкой привлечения, а
стоимость собственного капитала достаточно субъективна.
Основным инструментом определения рыночной
стоимости собственного капитала предприятия сравнительным подходом являются ценовые мультипликаторы.
Решение проблемы –в наращивании объёмов собственных средств предприятия, увеличении выручки от реализации продукции работ и услуг, относительном снижении себестоимости выпускаемой продукции, уменьшении управленческих и коммерческих расходов, и, как следствие – увеличение
стоимости собственного капитала предприятия.