Срочный рынок ценных бумаг – это рынок с отсроченным, обычно на несколько месяцев, исполнением сделки.
Возможности, которые предоставляет
срочный рынок позволяют строить структурированные продукты, обладающие исключительными формами кривых риск-доходность.
Занимательно, что 20 лет назад
срочным рынкам понадобилось около 18 месяцев, чтобы стать ликвидными и эта цифра вряд ли изменилась.
Валютные и
срочные рынки глотают и выплёвывают 99 % тех, кто на них приходит, играя по-мелкому.
Брокеры на фондовом, товарном и
срочном рынках живут за счёт комиссии с каждой сделки.
Привет! Меня зовут Лампобот, я компьютерная программа, которая помогает делать
Карту слов. Я отлично
умею считать, но пока плохо понимаю, как устроен ваш мир. Помоги мне разобраться!
Спасибо! Я стал чуточку лучше понимать мир эмоций.
Вопрос: контррельс — это что-то нейтральное, положительное или отрицательное?
Нет, потому что ключ к благополучному
срочному рынку связан с ликвидностью, и существует ограниченное количество акций с достаточной ликвидностью и глубиной таких, чтобы они обладали крепкой работоспособной связью с ликвидным фьючерсом.
Узнать о доходности
срочного рынка можно, например, здесь: http://www.rts.ru/?id=13688.
Срочный рынок сочетает в себе развитую инфраструктуру, надёжность и гарантии центрального контрагента, а также самые современные технологии торговли фьючерсами и опционами, проверенные в течение более чем десяти лет стабильного и успешного развития рынка.
Соответственно, например, для рынка российских акций за баром, закрывшимся в 18:45 предыдущего дня (на
срочном рынке торги заканчиваются в 23:50), сразу последует бар, начинающий отсчёт своего интервала с 10:00 нового дня.
По своей конструкции опционы значительно отличаются от фьючерсов и форвардов, о поэтому они существенно дополняют структуру
срочного рынка.
Высокий уровень риска присутствует в паях, инструментах
срочного рынка, акциях и валюте.
Считаем, что указанные задачи государственного регулирования
срочного рынка являются взаимосвязанными и во многом подразумевают, что без решения одной задачи невозможно решение другой.
Представляется правильным, что система правовых норм, регулирующих отношения в сфере
срочного рынка, не включается в систему правовых норм, регулирующих отношения в сфере фондового рынка.
Далее следует обратить внимание на существующие в литературе (как в юридической, так и в экономической) определения понятия
срочный рынок.
Объектом
срочного рынка являются деривативы.
Правила деятельности на биржевом
срочном рынке устанавливают правила допуска срочных контрактов к торгам, заключения и сверки сделок, правила регистрации сделок, порядок исполнения сделок, правила предотвращения, выявления и пресечения случаев неправомерного использования инсайдерской информации и (или) манипулирования рынком, расписание предоставления услуг биржей, а также порядок мониторинга и контроля за сделками (в т.ч. порядок приостановки и возобновления торгов, порядок проведения проверок нестандартных сделок (заявок)).
Отечественный
срочный рынок относительно молод, с момента его образования большую роль в его развитии играют кредитные организации.
Во-первых, объектом
срочного рынка являются не ценные бумаги, а сделки, являющиеся производными финансовыми инструментами.
Как будет показано далее, в отношении отдельных сегментов
срочного рынка используются специальные средства правового регулирования.
Статистика показывает, что доля кредитных организаций на российском
срочном рынке составляет не менее 40%.
Составим матрицу участников
срочного рынка – у нас может быть четыре типа ситуаций.
Во-вторых, за неё он сполна заплатит повышенными рисками
срочного рынка.
Объясняется это тем, что на товарном
срочном рынке заключаются деривативы, базисным активом которых являются товары, которые, как правило, имеют особое значение для экономики страны, например, нефть, газ, сельскохозяйственная продукция.
В-третьих, достаточно часто на
срочном рынке заключаются расчётные деривативы, которые не подразумевают поставку базисного актива.
Такие же аргументы следует привести для обоснования необходимости выделения фондового и валютного
срочного рынка.
Таким образом, система экономических отношений – это родовой признак
срочного рынка.
Является ли хеджирование фундаментальным смыслом существования
срочного рынка?
А.В. Буренин рассматривает
срочный рынок как место, где обращаются срочные контракты.
В-четвёртых, фондовый рынок по большей части включает в себя отношения, связанные с биржевой деятельностью, тогда как
срочный рынок включает в себя отношения, возникающие как в биржевом, так и во внебиржевом сегменте.
На
срочном рынке нет реального актива, который системно работает на увеличение благосостояния держателей контрактов.
В то же время возникает вопрос об уточнении данного изъятия, поскольку расчётные производные финансовые инструменты, соответствующие признакам алеаторных сделок, могут заключаться и исполняться на внебиржевом
срочном рынке.
Расширение спектра производных финансовых инструментов и укрепление нормативной правовой базы
срочного рынка.
Правовое регулирование деятельности кредитных организаций на
срочном рынке предопределяется содержанием экономических отношений, возникающих в результате указанной деятельности.
По своей природе
срочный рынок и рынок вообще – это экономические понятия.
В.А. Сидорович также делает акцент на срочные сделки, определяя
срочный рынок как рынок для заключения срочных контрактов.
Срочный рынок выполняет как общерыночные функции, такие, как информационная, посредническая, ценообразующая, регулирующая, стимулирующая, координирующая, так и специальные, присущие только этому рынку.
Что касается выделения в структуре
срочного рынка фьючерсного, опционного и т.п. рынков, то, на наш взгляд, с правовых позиций это нецелесообразно.
Т.е. здесь всё предельно ясно:
срочный рынок включается в рынок ценных бумаг, рынок ценных бумаг включается в финансовый рынок.
На данном этапе развития российского права на законодательном уровне регулирование
срочного рынка осуществляется в рамках законодательства о рынке ценных бумаг, что неоднократно указывалось в литературе.
Во многом поэтому в научной (в т.ч. учебной) литературе вопросы регулирования
срочного рынка рассматриваются в разделах, посвящённых рынку ценных бумаг.
Так же, как рынок ценных бумаг или банковская система,
срочный рынок имеет горизонтальные (отношения, построенные на принципах равенства участников, которые регулируются по большей части диспозитивным методом) и вертикальные (отношения, построенные на принципах субординации и подчинения, которые регулируются императивным методом) отношения.
В связи с этим в рамках регулирования указанных отношений происходит регулирование порядка использования инсайдерской информации и запрет на осуществление действий, относящихся к манипулированию
срочным рынком.
До принятия указанного закона в профессиональной среде укоренилась точка зрения, что российский
срочный рынок носит манипулятивный и инсайдерский характер.
При осуществлении правового регулирования
срочного рынка важно, чтобы понятия, которые определены для целей налогообложения, по своей сути не противоречили правовой природе таких понятий.
Если участники товарных операций используют валютный курс как сугубо объективный показатель, то участники межбанковского валютного рынка и биржевых торгов договариваются о курсе как таковом, договорный курс их непоставочных сделок – это курс
срочного рынка, который опосредованно влияет и на курс рынка «спот».
При разработке комплексной системы правового регулирования
срочного рынка следует учитывать особенности регулирования отечественного рынка сельскохозяйственных товаров (аграрной политики).
Как было указано в предыдущем параграфе,
срочный рынок формирует будущие ожидания хозяйствующих субъектов.
Многие приверженцы
срочного рынка признают, что там много игроков.
Для обоснования нашего смелого утверждения начнём с того, что лишим
срочный рынок этой «фундаментальной» основы.
Это как раз то, ради чего существует
срочный рынок.