Валютный рынок

Валютный рынок (также Фо́рекс от англ. Foreign Exchange — «зарубежный обмен», иногда FX) — это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих при осуществлении операций по покупке или продаже иностранной валюты, платежных документов в иностранных валютах, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов.

На валютном рынке происходит согласование интересов инвесторов, продавцов и покупателей валютных ценностей. Западные экономисты характеризуют валютный рынок с организационно-технической точки зрения как совокупную сеть современных средств связи, соединяющих национальные и иностранные банки и брокерские фирмы.

Операции на рынке форекс по целям могут быть торговыми, спекулятивными, хеджирующими и регулирующими (валютные интервенции центробанков).

Источник: Википедия

Упоминания в литературе

Сделки на основе рыночного курса совершаются «мелкими» участниками рынка, которые не могут повлиять на курсовую стоимость валюты. Тогда как сделки, формирующие рыночный курс, совершаются «крупными» участниками рынка – маркет-мейкерами, т.е. банками и инвестиционными фондами. «Широкое участие резидентов государства в игре на валютном рынке, в т.ч. на валютной бирже, особенно совершение сделок на разницу курсов национальной валюты и иностранных валют, влияет на формирование рыночного курса. Если участники товарных операций используют валютный курс как сугубо объективный показатель, то участники межбанковского валютного рынка и биржевых торгов договариваются о курсе как таковом, договорный курс их непоставочных сделок – это курс срочного рынка, который опосредованно влияет и на курс рынка «спот». Таким образом, субъекты биржевой игры начинают влиять на курс, по которому совершаются реальные покупки и продажи валюты. А это уже непосредственно затрагивает область, в которой решается одна из задач валютного регулирования – задача поддержания стабильного курса национальной валюты».[50]

Г. А. Малов, Кредитные организации на срочном рынке. Вопросы правового регулирования, 2017

Формирование своп-линии между двумя центральными банками означает, что при возникновении необходимости они обязуются произвести взаимный обмен национальными валютами, как правило, по сложившемуся рыночному курсу. Одновременно заключается договор о проведении второй транзакции, состоящей в обратном выкупе валют через определенный срок по заранее оговоренному курсу. Технически валютные свопы не являются займами: это обмен активами, при этом полученная иностранная валюта отображается в балансе каждого центрального банка как изменение золотовалютных резервов. Однако с содержательной точки зрения данный обмен валютами можно рассматривать как кредиты центральных банков друг другу, при этом займы также являются и обеспечением по кредиту. Иностранную валюту, полученную через своп-линию, могут использовать обе стороны, однако, как правило, это делает только один центральный банк, а для другого национальная валюта «заемщика» является обеспечением. В период мирового финансового кризиса средства, полученные через своп-линии, предоставлялись центральным банком коммерческим банкам на аукционной основе для того, чтобы стабилизировать ситуацию на рынках валютной (прежде всего долларовой) ликвидности.

П. В. Трунин, Нестандартные меры монетарной политики. Международный опыт и российская практика, 2016

По мере быстрого разрастания нового сегмента биржевой деятельности резко увеличивалось число рабочих мест в компаниях, торгующих на рынке и обслуживающих его. Рост числа сотрудников отмечался во всех таких компаний, начиная от местных клиринговых (расчетных) палат (clearing houses, специальная организация, которая следит за осуществлением расчетов по сделкам и гарантирует их исполнение сторонами. – Примеч. пер.) в Чикаго и заканчивая крупными европейскими банками, игравшими до 1971 года главную роль на валютном рынке. В эпоху, предшествовавшую созданию IMM, эти банки наслаждались положением монополистов межбанковского рынка по валютам и по инструментам с фиксированным уровнем доходности. Отсутствие конкуренции позволяло им предлагать клиентам широкие спреды (разница между ценой покупки и ценой продажи). По сути своей, спреды являются источником прибыли, не омраченной никакими рисками.

Джек Буруджян, Секреты профессионалов трейдинга. Методы, используемые профессионалами для успешной игры на финансовых рынках

1. Денежный рынок, который представляет собой рынок краткосрочных, длительностью до одного года, кредитных операций. Он складывается из учетного, межбанковского и валютного рынков. Учетный рынок – это рынок, основными инструментами которого выступают краткосрочные обязательства, казначейские и коммерческие векселя. Межбанковский рынок – рынок, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских кредитов на короткие сроки (сроками от одного дня до пяти лет). Валютный рынок – рынок купли-продажи валюты на основе спроса и предложения.

В. И. Найденков, Инвестиции. Учебное пособие, 2009

Для инвестирования свободных денежных средств населения и проведения краткосрочных операций можно выделить следующие рынки (денежные и товарные): рынок акций; рынок долговых облигаций; валютный рынок и товарный рынок. В финансовой литературе несколько особняком стоит относительно «молодой» рынок производных (фьючерсов и опционов), но так как мы рассматриваем инвестиционные рынки с целью открытия на них именно инвестиционных и в меньшей степени – спекулятивных позиций (краткосрочных), то рынок производных не будет рассмотрен как альтернатива размещения сбережений. Кроме этого существует еще несколько возможностей по использованию денежных средств населения, в частности недвижимость и коллекционные товары. Данные инструменты инвестирования рассматриваться не будут, так как они имеют ограниченный круг участников, который в лучшем случае может составлять не более 2 % от общего числа потенциальных инвесторов.

Павел Кравченко, Инвестиционная стратегия населения на рынке российских акций, 2017

Из сказанного выше следует квадрилемма: если ЦБ не имеет возможности эмитировать мировую резервную валюту, не использует ограничений на трансграничное движение капитала, а его национальная валюта не обеспечена золотовалютными резервами, то он не может контролировать в своей стране ни курс, ни процентные ставки. Счастливые обладатели доступа к эмиссии мировых валют в подходящий момент могут провести спекулятивную атаку любой мощности, опрокинув курс, а также предоставить национальным заемщикам любой объем кредита по приемлемой для них ставке процента. По отношению к России они это демонстрировали многократно. Следует отметить, что обеспеченность рубля золотовалютными резервами практически 100-процентная, что теоретически позволяет Банку России удерживать курс рубля на любом разумном (соответствующем фундаментальным условиям формирования спроса и предложения на валютном рынке) уровне. По-видимому, чтобы лишить себя этого преимущества, Банк России самоустранился от валютного рынка, предоставив спекулянтам возможность манипулировать им. Учитывая доминирующую роль нерезидентов, на долю которых приходится ? операций на Московской бирже, перевод Банком России рубля в свободное плавание и его уход с рынка означает передачу контроля над российским финансовым рынком международной сети глобальных финансовых спекулянтов.

С. Ю. Глазьев, Экономика будущего. Есть ли у России шанс?, 2017

Разница между котировкой на покупку и продажу называется спред (spread). Чем меньше спред, тем ниже транзакционные издержки, так как единственной платой за совершение сделки на спот-рынке будет спред. Комиссионные за совершение сделок на данном сегменте валютного рынка взимаются только маркетмейкерами за исполнение заявок от клиентов, например экспортеров-импортеров. Если вы решите продать только что купленную валюту, то неизбежно потеряете на спреде, потому что покупаете дороже (120.67 в вышеприведенном примере), а продадите дешевле (120.62). Минимальные спреды (от 1 до 5 пунктов в зависимости от объема и времени сделки) характерны для наиболее торгуемых валютных пар: EURUSD, USDCHF, GBPUSD, USDJPY и EURJPY. Расширенные спреды действуют для так называемых кросс-курсов (от 3 до 10 пунктов, а иногда и больше в зависимости от объема, времени сделки и валютной пары), т. е. курсовых отношений, где базовой валютой выступает не доллар США: EURCHF, EURGBP, GBPJPY и т. д. (рис. 1.7). Интерес сегодня вызывают также пары USDCAD и AUDUSD.

Эрик Найман, Малая энциклопедия трейдера, 2008

По оценкам Банка России, новый сегмент биржевого валютного рынка должен стать наиболее ликвидной его частью в связи со значительной продолжительностью торгов, а также снижением операционных рисков по сравнению с конверсионными сделками с расчетами «сегодня». При этом курс, складывающийся на торгах с расчетами «завтра», является более репрезентативным, так как менее подвержен влиянию краткосрочных конъюнктурных факторов, в том числе изменений текущей ликвидности уполномоченных банков.

А. В. Кузнецова, Учет внешнеэкономической деятельности и валютных операций, 2004

Секция валютного рынка (СВР) – торги по иностранным валютам, включая доллар США и евро. Секция государственных ценных бумаг (СГЦБ) – общенациональная торговая система по государственным ценным бумагам, Секция фондового рынка (СФР) – торги по акциям сотен российских эмитентов. В торгах участвуют более 500 банков и финансовых компаний – членов секции фондового рынка. Также здесь организованы торги по корпоративным облигациям ведущих российских компаний и банков – «Газпром», «Российские железные дороги», «Русгидро», НК «Лукойл», «Магнитогорский металлургический комбинат», Внешторгбанк и др., а также по облигациям субъектов Российской Федерации и муниципалитетов. В секции срочного рынка (ССР) организованы торги по фьючерсам на различные финансовые инструменты, в том числе на доллар США и евро. С 2012 года ММВБ начала предоставлять возможность торговли валютами на СЭЛТ частным инвесторам напрямую – двухуровневый доступ к валютным торгам. Также в планах биржи членство в валютной секции не только для банков с валютной лицензией, но и для брокеров – профучастников, что допускает Закон о валютном регулировании.

И. О. Закарян, Особенности национальных спекуляций, или Как играть на российских биржах, -1

Международный платежный оборот, связанный с платежом денежных обязательств юридических и физических лиц различных стран, обслуживает валютные рынки. Специфика международных расчетов – отсутствие платежного средства, общеустановленного для всех стран. Значительным условием расчетов по внешней торговле является обмен валюты в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем.

Ю. А. Дараева, Управление финансами, -1

Это сравнительно недавнее изобретение, обеспечивающее покупателю большую гибкость. Его основной принцип заключается в том, что контракт на валютном рынке заключен, однако он может быть расторгнут при подходящих обстоятельствах, удовлетворяющих условиям, согласованным с подписчиком опциона. Например, покупатель опциона выбрал фиксированную ставку на будущее, но увидел, что текущая спот-ставка (или другая форвардная ставка) более выгодна. Поэтому он закрывает контракт досрочно и пересматривает свою позицию или просто осуществляет покупку на других условиях. Это очень выгодно людям, осуществляющим трейдинг за рубежом. Например, представьте себе, что по контракту, заключенному с компанией из Германии, оплата будет произведена через шесть месяцев в английской валюте. Для того чтобы обезопасить себя от падения фунта стерлингов, компания покупает контракт на конверсионный опцион. Однако во время срока действия контракта фунт стерлингов стабильно растет. Тогда наша компания досрочно гасит контракт по оговоренному курсу (т. е. совершает брейк-форвард) и получает прибыль за счет укрепления фунта стерлингов.

Стефан Бернстейн, Деривативы за день, 2009

Нетрудно заметить, что граница между денежными рынками, рынками долговых обязательств и рынками акций довольно расплывчата. К тому же четкое разграничение рынков еще больше осложняется гибридными инструментами, например связанными с акциями долговыми инструментами. Для полноты представления о рынках капитала не следует забывать и еще об одном весьма существенном сегменте – валютном рынке, среднесуточный объем операций на котором превышает триллион долларов. (Дополнительную информацию можно найти в книге этой серии «Валютный и денежный рынок. Курс для начинающих». Таким образом, схема рынков капитала, которая уже рассматривалась в этом разделе, должна реально выглядеть следующим образом:

Коллектив авторов, Фондовый рынок. Курс для начинающих, 2011

♦ волатильность валютного рынка порождает из-за разрыва во времени между определением полной стоимости контракта в определенной валюте и временем платежа по этому контракту временной валютный арбитраж и, следовательно, курсовой валютный риск;

В. И. Черенков, Основы международной логистики, 2016

Дискуссия по поводу роли резервных валют ведется уже давно. Само понятие резервной валюты связано с ролью, которую исполнял британский фунт стерлингов в мировой экономике с конца XIX до середины XX в. Основная функция резервной валюты заключается в облегчении международного обмена товарами и услугами за счет решения проблемы координации сделок на валютном рынке и снижения транзакционных издержек при проведении внешнеторговых операций. Кроме того, резервные валюты используются как средство сохранения ценности и держатся в качестве резервов центральными банками большинства стран мира. Выполнение данной функции и привело к появлению термина «резервная валюта».

П. В. Трунин, Перспективы российского рубля как региональной резервной валюты, 2013

Как трейдеры совершают сделки на валютном рынке? Согласитесь, что часто бегать в банк, чтобы купить или продать валюту, неудобно. Есть способ лучше. Вы можете сидеть дома или в офисе на основной работе, а ваши поручения по покупке или продаже той или иной валюты будет выполнять брокер. Брокер (брокерская компания) – это посредник между вами и банком. Вы отдаёте приказ брокеру на покупку или продажу той или иной валюты через Интернет со своего персонального компьютера, а брокер тут же (в несколько секунд) этот ваш приказ выполняет хоть днём, хоть ночью (кроме субботы и воскресения, когда торги на мировом валютном рынке приостанавливаются). Разумеется, брокер будет это делать не бесплатно, а за небольшое вознаграждение. Кроме того, брокер вам предоставит данные, как курс той или иной валюты вёл себя до сегодняшнего дня, проанализировав которые, вы сможете решить, что с ней делать – покупать или продавать. Удобно? Удобно! Во всём мире трейдеры торгуют валютами с помощью брокеров (брокерских компаний).

С. А. Курчёнков, Как заработать на разнице курса валют, 2015

регулирование их ликвидности с помощью норм обязательного резервирования, рефинансирования кредитов коммерческих банков, «стабилизационных кредитов», операций на «открытом рынке» (продажа и покупка ценных бумаг у коммерческих банков), операций на валютном рынке, выкупа так называемых «токсичных» («мусорных») активов и т. п.;

В. Ю. Катасонов, Хозяева денег. 100-летняя история ФРС, 2014

Инициативы стран в области денежно-кредитной политики практически не затронули реформирования валютного законодательства. Исключением стал Китай, где власти в период острой фазы кризиса пошли на существенное изменение валютного законодательства. В частности, банкам было разрешено свободно торговать иностранной валютой на китайских спотовых валютных рынках, открывать счета в иностранных валютах для зарубежных организаций. С декабря 2008 г. Народный банк Китая подписал шесть соглашений о валютном свопе с центральными банками Аргентины, Малайзии, Южной Кореи, Гонконга, Белоруссии и Индонезии. Предприятиям при этом было разрешено использовать национальную валюту в качестве международного платежного средства. Китай также осуществил определенные изменения в пропорциях национальных резервов в сторону увеличения доли золота.

Е. В. Худько, Международный опыт антикризисной политики, 2010

Основные направления деятельности ММВБ структурно поделены между секциями. Секция валютного рынка (СВР) – валютные торги по иностранным валютам, включая доллар США и евро. Секция государственных ценных бумаг (СГЦБ) – общенациональная торговая система по государственным ценным бумагам, Секция фондового рынка (СФР) – торги по акциям более 100 российских эмитентов, включая ЕЭС России, НК Лукойл, Сургутнефтегаз, Ростелеком, Мосэнерго и др. В торгах участвуют более 500 банков и финансовых компаний – членов секции фондового рынка. Также здесь организованы торги по корпоративным облигациям ведущих российских компаний и банков – Газпрома, Тюменской нефтяной компании, Магнитогорского металлургического комбината, РАО «ЕЭС России», Внешторгбанка и др. В секции срочного рынка (ССР) ММВБ организованы торги по фьючерсам на доллар США и евро.

И. О. Закарян, Ценные бумаги – это почти просто!, 2011

Принято выделять несколько основных сегментов финансового рынка: денежный рынок, валютный рынок, страховой рынок, рынок золота (драгоценных металлов и камней), рынок производных инструментов и рынок капиталов. Последний подразделяется на рынок ценных бумаг и рынок ссудных капиталов. Выделение определенных сегментов финансового рынка также является дискуссионным вопросом теории финансов.

А. В. Носов, Финансы, 2012

• Валютные интервенции (купля-продажа ЦБ РФ иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег; установление ориентиров роста денежной массы). ЦБ РФ может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы, исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики.

М. Б. Кановская, Банковское дело. Шпаргалки, 2010

На российском (международном) валютном рынке банками широко применяются операции FOREX (валютно-обменные (конверсионные) операции). Организацией размещается депозит, и за счет этого депозита (или на его счет) перечисляются денежные средства на соответствующую дату, т. е. разница в курсах.

О. И. Соснаускене, Учет ценных бумаг и валютных операций, 2008

Кроме того, из-за украинского кризиса Запад ввел многочисленные санкции против РФ, и это отрицательно сказалось на ее экономике. Санкции лишили Россию доверия со стороны инвесторов, заставили их поддаться чувству паники, привели к большому оттоку капитала и значительному спаду на фондовом рынке. Это лишь ускорило девальвацию российской валюты. На валютном рынке прошли масштабные спекулятивные продажи рубля. Правительство России было вынуждено спасать свой рынок и тратить часть национальных валютных резервов. Кроме того, был понижен суверенный кредитный рейтинг. Все это образует замкнутый круг.

Алексей Клаус, БРИКС против диктатуры доллара, 2015

Валютные биржи формируют централизованный валютный рынок. В России валютные биржи играют довольно активную роль, поскольку на них осуществляются операции по купле-продаже свободно конвертируемой валюты и валютным котировкам. В зарубежных странах, в частности во Франции и Германии, на валютных биржах происходят только расчетные операции.

О. А. Беляева, Предпринимательское право России: Курс лекций, 2009

В 50-е гг. в СССР совершались преступления, нарушающие правила обращения валютных ценностей, в том числе и спекуляция ими. У преступников появилась возможность организации незаконного оборота ценных бумаг. Общественная опасность указанных деяний заключалась в подрыве экономических основ государства, в нанесении ущерба советской валютной системе. Незаконные сделки с ценными бумагами могли привести к формированию в СССР нелегального валютного рынка, т. е. совершению частными лицами совокупности неконтролируемых государством сделок с ценными бумагами. В свою очередь, разница цен при перепродаже ценных бумаг могла привести к стихийному колебанию экономической конъюнктуры и отрицательно повлиять на финансовый баланс страны.

Е. В. Валласк, Мошенничество с использованием ценных бумаг: ретроспективный анализ, криминалистическая характеристика и программы расследования, 2007

б) цены ресурсов финансового рынка (в частности, цены на банковском рынке, на страховом, на рынке ценных бумаг, на валютном рынке, на рынке драгоценных металлов; тарифы на рынке финансовых услуг);

С. В. Загородников, Цены и ценообразование. Ответы на экзаменационные билеты, 2009

• центральные банки не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты, однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют;

Коллектив авторов, Финансово-кредитные системы зарубежных стран, 2014

БАНК МЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТОВ – валютно-кредитиая организация, созданная в 1930 г. центральными банками Бельгии, Великобритании, Италии, Франции, ФРГ и Японии, а также группой банков США для совместного проведения финансовых операций международного характера и консультаций по валютно-финансовым вопросам с целью более тесного сотрудничества между центральными банками и обеспечения благоприятных условий для международных финансовых операций. Находится в г. Базеле, Швейцария. Является, по сути, расчетной палатой, действующей на акционерных началах. Акционерами являются центральные банки стран, выступающих на валютных рынках (совет управляющих Федеральной расчетной системы США не является членом этого банка, поэтому США представляет в нем City Bank Corp.). Банк международных расчетов является основным местом встреч управляющих центральными банками. На этих встречах всегда присутствует член совета управляющих Федеральной резервной системы США. Расчеты ведутся в золотых швейцарских франках, дивиденды выплачиваются ежегодно в долларах США по курсу валютного рынка в г. Цюрихе, действующему на день платежа. При определенной степени условности можно говорить об известной аналогии в профиле его деятельности с МВФ (Международный валютный фонд): каждый из двух этих органов был учрежден с целью содействия решению ключевых финансовых проблем, возникших в результате мировых войн (BMP – после первой, а МВФ – после второй).

Ю. А. Зубарев, Энциклопедический словарь терминов по менеджменту, маркетингу, экономике, предпринимательству. Том I, 2012

Практически во всех крупнейших странах-нефтеэкспортерах существуют те или иные формы государственной монополии на экспорт нефти и нефтепродуктов. Государство получает валюту на внешнем рынке, но большая часть этой валюты (в отличие от российской ситуации) на валютный рынок страны не попадает, а складывается в специальный фонд. Зачем это делается? Если бы все происходило стихийно, местные промышленность и сельское хозяйство просто погибли бы. А потом, когда цены на нефть упали бы, у страны не оказалось бы средств на закупку даже критического импорта. Создавая стабилизационные фонды, государства не допускают подобной ситуации.

Леонид Пайдиев, Стабилизационный фонд: копить или тратить?, 2006

Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле», целью которого является «обеспечение реализации единой государственной валютной политики, а также устойчивости валюты Российской Федерации и стабильности внутреннего валютного рынка Российской Федерации как факторов прогрессивного развития национальной экономики и международного экономического сотрудничества»;

Д. В. Кандауров, Комментарий к Федеральному закону «Об использовании государственных ценных бумаг Российской Федерации для повышения капитализации банков» (постатейный), 2010