Биржа

  • Би́ржа (нидерл. beurs, нем. Börse, фр. bourse, итал. bórsa, исп. bolsa) — юридическое лицо, обеспечивающее регулярное функционирование организованного рынка биржевых товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Торговля ведётся стандартными контрактами или партиями (лотами), размер которых регламентируют нормативные документы биржи.

    Устаревшее значение слова — место или здание, где собираются в определённые часы торговые люди, посредники, биржевые маклеры для заключения сделок с ценными бумагами или товарами.

    До эпохи компьютеризации о сделках стороны договаривались устно. Сейчас торги большей частью проходят в электронном виде с использованием специализированных программ, многие биржи отказались от торговых залов. Брокеры в своих интересах или интересах клиентов выставляют в торговые системы заявки на покупку или продажу биржевых товаров. Эти заявки удовлетворяются встречными заявками других торговцев. Биржа ведёт учёт исполненных сделок, реализует, организует и гарантирует расчёты (клиринг), обеспечивает механизм взаимодействия «поставки против платежа».

    Обычно биржи получают комиссионный сбор с каждой заключённой с их помощью сделки, это основной источник их доходов. Другими источниками могут быть членские взносы, плата за доступ к торгам, продажа биржевой информации.

Источник: Википедия

Связанные понятия

Товарная биржа (англ. commodity exchange) — постоянно действующий оптовый рынок чистой конкуренции, на котором по определенным правилам совершаются сделки купли-продажи на качественно однородные и легко взаимозаменяемые товары.
Ры́нок це́нных бума́г, фо́ндовый ры́нок (англ. stock market, англ. equity market) — совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.
Московская Товарная Биржа (МТБ) — первая биржа, открытая в СССР после более чем 60-летнего перерыва, прошедшего после закрытия последней биржи на территории страны.
Балтийская биржа (Baltic Exchange, Бо́лтик Эксчэ ́йндж) — товарная и фрахтовая биржа, действующая как независимый глобальный рынок по заключению брокерских контрактов на морские перевозки. Организация выступает посредником между покупателями и продавцами этих контрактов, обеспеченных реальными активами, и форвардных соглашений (фьючерсов) по доставке различных грузов. Центральный офис расположен в Лондоне.
Фо́ндовая би́ржа — финансовый институт, обеспечивающий регулярное функционирование организованного рынка ценных бумаг.

Упоминания в литературе

К крупнейшим мировым товарным биржам относятся Лондонская биржа металлов, Чикагская торговая палата, Чикагская товарная биржа, Нью-йоркская товарная биржа, Французская международная фьючерсная биржа. Биржи бывают публичными и частными. Наиболее распространены частные биржи, организованные в форме акционерных обществ, но не выплачивающие своим членам дивиденды. Институт биржи основывается на принципе членства. Это означает, что только члены биржи имеют право непосредственно и в полной мере использовать преимущества, создаваемые биржей в торговле. Прежде всего члены биржи имеют право на заключение сделок на ней, что позволяет им проводить операции за свой счет и в качестве посредников (брокеров) в интересах нечленов биржи. Они также имеют право участвовать в биржевых собраниях и в выборах руководства биржи. Брокеры нанимаются для посредничества при заключении сделок. Они действуют от имени и за счет третьих лиц, получая за свои услуги комиссионные. Комиссионные обычно составляют доли процента от цены товара, но, тем не менее, их доходы бывают значительными, поскольку стоимость каждого контракта достаточно высока, а обороты на бирже имеют массовый характер. Брокеры должны соблюдать определенные условия, оговоренные в уставе биржи, а также сдать соответствующий экзамен. Посредничество брокеров является необходимым, так как клиенты зачастую находятся далеко от биржи. Прежде всего это необходимо с формальной стороны, поскольку только определенным лицам доверяется непосредственное заключение сделок. Функции брокеров обычно выполняют члены или участники биржи. Приглашенные гости являются последней группой участников биржевой торговли. Они могут заключать сделки при помощи членов биржи или брокеров.
Биржа – это особым образом организованный рынок товаров, ценных бумаг и рабочей силы. Биржи действуют согласно российскому законодательству о биржах, ценных бумагах, занятости населения, а также в соответствии со своими уставами. Биржи учреждаются как юридическими, так и физическими лицами. Членами биржи могут быть как российские, так и зарубежные юридические лица, если они, во-первых, имеют право заниматься предпринимательством, во-вторых, отвечают уставным требованиям данной биржи, и, в третьих, способны оплатить свое участие в работе биржи. Участники получают на бирже места, которые они оплачивают вступительным взносом и которые могут быть ими проданы при прекращении ими биржевой деятельности.
Производство и регулирование фондовых сделок на Московской бирже долгое время осуществлялось в соответствии с обычаями, принятыми для товарных сделок. Однако после биржевого сумасшествия 70-х годов и по мере развития фондового рынка один за другим стали приниматься специальные правила и распоряжения, относящиеся исключительно к сделкам с фондами. К началу 1914 г. в котировку Московской биржи было введено более 120 наименований ценных бумаг с постоянным доходом и около 80 наименований дивидендных бумаг. Кроме бумаг, введенных в котировку других бирж, на Московской бирже котировалось в те времена до 12 наименований акций местных предприятий. Следует отметить, что торговля ценными бумагами никогда не приобретала на Московской бирже спекулятивного значения.
Примечательно, что контракты CDS являлись внебиржевыми инструментами. Это означает, что они заключались в частном порядке между двумя сторонами и не торговались на биржах, т. е. выпадали из поля зрения и контроля финансовых регуляторов. Ведущие биржевые компании пытались получить доступ к этому сегменту мировых финансовых рынков. Банки обвиняются в том, что они старались удержать рынки CDS «максимально закрытыми», не допуская их перевода на открытые финансовые площадки. Биржевые компании Deutsche Borse и Chicago Mercantile Exchange предприняли ряд попыток с тем, чтобы запустить официальную площадку для заключения сделок и торговли деривативами. Для того чтобы запустить процесс торговли кредитными деривативами, биржам было необходимо получить лицензии для публикации данных и создания основных индексов по деривативам. Однако финансовые организации ISDA и Markit, ведавшие вопросами лицензирования, находились под контролем узкого круга банков, торговавших CDS. Они отказались предоставлять лицензии для бирж. Приведем выдержку из недавнего заявления вице-президента Европейской комиссии Хоакина Альмунии «Statement on CDS (credit default swaps) investigation». «В рамках проведения расследования мы пришли к предварительному заключению о том, что упомянутые компанию могли нарушить антимонопольные законодательные правила ЕС, которые запрещают вступлению в картельные соглашения. Если говорить более конкретно, то мы предполагаем, что данные организации могли координировать свои действия, с тем чтобы совместно мешать попыткам со стороны ряда бирж войти на рынок CDS в период 20062009 гг.»
Примечательно, что контракты CDS являлись внебиржевыми инструментами. Это означает, что они заключались в частном порядке между двумя сторонами и не торговались на биржах, т. е. выпадали из поля зрения и контроля финансовых регуляторов. Ведущие биржевые компании пытались получить доступ к этому сегменту мировых финансовых рынков. Банки обвиняются в том, что они старались удержать рынки CDS «максимально закрытыми», не допуская их перевода на открытые финансовые площадки. Биржевые компании Deutsche Borse и Chicago Mercantile Exchange предприняли ряд попыток с тем, чтобы запустить официальную площадку для заключения сделок и торговли деривативами. Для того чтобы запустить процесс торговли кредитными деривативами, биржам было необходимо получить лицензии для публикации данных и создания основных индексов по деривативам. Однако финансовые организации ISDA и Markit, ведавшие вопросами лицензирования, находились под контролем узкого круга банков, торговавших CDS. Они отказались предоставлять лицензии для бирж. Приведем выдержку из недавнего заявления вице-президента Европейской комиссии Хоакина Альмунии «Statement on CDS (credit default swaps) investigation». «В рамках проведения расследования мы пришли к предварительному заключению о том, что упомянутые компанию могли нарушить антимонопольные законодательные правила ЕС, которые запрещают вступлению в картельные соглашения. Если говорить более конкретно, то мы предполагаем, что данные организации могли координировать свои действия, с тем чтобы совместно мешать попыткам со стороны ряда бирж войти на рынок CDS в период 2006–2009 гг.»

Связанные понятия (продолжение)

Производный финансовый инструмент, дериватив (англ. derivative) — договор (контракт), по которому стороны получают право или обязуются выполнить некоторые действия в отношении базового актива. Обычно предусматривается возможность купить, продать, предоставить, получить некоторый товар или ценные бумаги. В отличие от прямого договора купли/продажи, дериватив формален и стандартизирован, изначально предусматривает возможность минимум для одной из сторон свободно продавать данный контракт, то есть является...
Фо́рекс (Forex, иногда FX, от англ. Foreign Exchange — «зарубежный обмен») — рынок межбанковского обмена валюты по свободным ценам (котировка формируется без ограничений или фиксированных значений). Часто используется сочетание «рынок форекс» (англ. Forex market, FX-market).
Внебиржевая сделка (англ. ОТС deal — over the counter) — это сделка с финансовым инструментом (акция, облигация, депозитарная расписка), заключённая сторонами напрямую, а не через биржу. Большинство внебиржевых сделок заключается через организаторов торговли, однако в отличие от биржевых торгов, на внебиржевом рынке организатор не несёт ответственность в случае неисполнения обязательств одним из участников. Для заключения внебиржевых сделок не требуется резервировать средства накануне торгов, так...
Государственные краткосрочные облигации (ГКО), или официально государственные краткосрочные бескупонные облигации Российской Федерации, — государственные ценные бумаги, эмитентом которых выступало Министерство финансов Российской Федерации. ГКО выпускались в виде именных дисконтных облигаций в бездокументарной форме (в виде записей на счетах учёта). Генеральным агентом по обслуживанию выпусков ГКО выступал Центральный банк Российской Федерации.
Мировые финансовые центры (англ. International financial centres) — центры сосредоточения банков и специализированных кредитно-финансовых институтов, осуществляющих международные валютные, кредитные и финансовые операции, сделки с ценными бумагами, золотом. Мировые финансовые центры — Лондон, Нью-Йорк, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Люксембург, Сингапур и др.
Торговля акциями на бирже — процесс перехода прав собственности на акции и другие ценные бумаги на организованных торговых площадках (биржах). Первичное размещение эмиссии акций позволяет получить средства для деятельности предприятия. Вторичный оборот лишь изменяет собственников акций, но не приносит прямого дохода предприятию. Однако биржевая котировка акций позволяет определить истинную цену предприятия.
Америка́нская депозита́рная распи́ска (англ. American Depositary Receipt), АДР (англ. ADR) — свободно обращающаяся на американском фондовом рынке производная ценная бумага на акции иностранной компании, депонированные в американском банке-депозитарии. 95 % выпусков АДР приходится на долю трёх банков — Bank of New York, Citibank, J. P. Morgan Chase. АДР номинированы в долларах США и обращаются как на американских фондовых биржах, так и в американских внебиржевых торговых системах.
Первичное публичное предложение, первичное публичное размещение, IPO (, также редко ; от англ. Initial Public Offering) — первая публичная продажа акций акционерного общества, в том числе в форме продажи депозитарных расписок на акции, неограниченному кругу лиц. Продажа акций может осуществляться как путём размещения дополнительного выпуска акций путём открытой подписки, так и путём публичной продажи акций существующего выпуска.
Тре́йдер (от англ. Trader «торговец») — торговец, действующий по собственной инициативе и стремящийся извлечь прибыль непосредственно из процесса торговли. Обычно подразумевается торговля ценными бумагами (акциями, облигациями, фьючерсами, опционами) на фондовой бирже. Трейдерами также называют торговцев на валютном (форекс) и товарном рынках (например, «зернотрейдер»): торговля осуществляется трейдером как на биржевом, так и на внебиржевом рынках.
Инвестицио́нная компа́ния — организация, осуществляющая коллективные инвестиции. Главными функциями инвестиционных компаний являются диверсификация инвестиций и управление инвестиционным портфелем, в который входят ценные бумаги разных эмитентов и другие виды фондовых инструментов. В соответствии с ситуацией данные финансовые посредники осуществляют покупку-продажу ценных бумаг, перераспределяя капитал в перспективные отрасли и предприятия.
Банк (от итал. banco — скамья, лавка, стол, на которых менялы раскладывали монеты) — финансово-кредитная организация, производящая разнообразные виды операций с деньгами и ценными бумагами и оказывающая финансовые услуги правительству, юридическим и физическим лицам. Банк — это коммерческое юридическое лицо, которое...
Инвестиционный банк (англ. Investment bank) — финансовый институт, который организует для крупных компаний и правительств привлечение капитала на мировых финансовых рынках, а также оказывает консультационные услуги при покупке и продаже бизнеса, брокерские услуги, являясь ведущим посредником при торговле акциями и облигациями, производными финансовыми инструментами, валютами и сырьевыми товарами, а также выпускает аналитические отчеты по всем рынкам, на которых он оперирует.
Российская депозитарная расписка — именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента (представляемых ценных бумаг) и закрепляющая право её владельца требовать от эмитента российских депозитарных расписок получения взамен российской депозитарной расписки соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем российской депозитарной...
Рынок недвижимости в Италии является существенным сегментом экономики и наряду с туризмом вносит значительный вклад в валовой продукт страны. Согласно данным исследовательского института Scenari Immobiliari, в 2012 году общий объем сделок по продаже недвижимости в Италии составил 88.1 млрд. евро.
Краудинвестинг, или акционерный краудфандинг — альтернативный финансовый инструмент для привлечения капитала в стартапы и предприятия малого бизнеса от широкого круга микроинвесторов. В 2013 году рынок краудинвестинга оценивался в $400 млн, из них на США приходится примерно 50 %.
В начале 1990-х годов в России была выбрана европейская модель рынка ценных бумаг, которая предусматривала деятельность на рынке как банков, так и небанковских инвестиционных институтов, которые обладали одинаковыми правами, выполняя операции на фондовом рынке. Стоит отметить, что европейская модель связана с повышенным уровнем банковского риска, поэтому до сих пор не получила полной адаптации к российским условиям и функционируют под воздействием Центрального банка.

Подробнее: Банк брокер
Городское кредитное общество, фр. La société du crédit foncier de la ville — негосударственное учреждение ипотечного кредитования в Российской империи. Объектом залога могли являться каменные, деревянные и смешанные жилые либо торгово-складские постройки (за исключением фабрично-заводских), а также земельные участки в черте города и пригородов. Ссуды предоставлялись на срок от 15 до 36 лет с правом досрочного погашения. Как вид небанковского института, городские общества возникли в 1861 году и просуществовали...
Продажа без покрытия (англ. short selling — короткая продажа, шорт, короткая позиция, игра на понижение) — продажа ценных бумаг, товаров или валюты, которыми торговец на момент продажи не владеет.
Первичный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором размещаются впервые выпущенные ценные бумаги.
Электронная торговая площадка (ЭТП) — программно-аппаратный комплекс организационных, информационных и технических решений, обеспечивающих взаимодействие продавца и покупателя через электронные каналы связи.
Торгуемый на бирже фонд (англ. Exchange Traded Fund, ETF), Биржевой инвестиционный фонд — индексный фонд, паи (акции) которого обращаются на бирже. Структура ETF повторяет структуру выбранного базового индекса. В отличие от индексного ПИФа, с акциями ETF можно производить все те же самые операции, которые доступны для обыкновенных акций в биржевой торговле. В этом основное преимущество ETF перед ПИФ — операции по акциям ETF могут совершаться в течение всего торгового дня, и их цена меняется в зависимости...
Торго́вое финанси́рование — в русском языке собирательный термин, обозначающий финансовые инструменты, позволяющие предоставить покупателю отсрочку платежа на приобретаемый товар.
Мировой финансовый рынок — часть мирового рынка ссудного капитала, совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заёмщиков разных стран.
Газинвестбанк (ОАО КБ «Газинвестбанк») — российский коммерческий банк. Основан в 1995.
Центральный банк (англ. central bank) — организация, отвечающая за денежно-кредитную политику и обеспечение работы платежной системы, а также в ряде случаев за регулирование и надзор в финансовом секторе в национальной экономике или группе стран. Центральный банк является одной из форм денежных властей.
Бизнес (англ. business — дело, занятие, предприятие) — деятельность, направленная на систематическое получение прибыли.
Дей-тре́йдинг (англ. Day-Trading) — спекулятивная торговля на бирже в течение торгового дня без переноса открытых позиций на следующий день. Термин Дей-трейдинг относится к стратегии, при которой применяются исключительно внутридневные операции, при которых длительность владения ценными бумагами обычно составляет от минут до нескольких часов. Многие трейдеры могут использовать несколько стратегий одновременно, одной из которых бывает проведение внутридневных операций.
Уполномоченные банки — в системе неполной (регулируемой) конкуренции на финансовых рынках — банки и банковские учреждения, которым государственный (центральный) банк и/или иной орган, наделённый соответствующими полномочиями, выдаёт монопольное разрешение на проведение определенного набора банковских операций. Выдача такого разрешения может оформляться в виде лицензии, а также правительственного или иного постановления, в котором содержится список банков, которым предоставлены те или иные полномочия...
Офшо́р (от англ. offshore — «вне берега») — страна или территория с особыми условиями ведения бизнеса для иностранных компаний. Среди них — низкие или нулевые налоги, простые правила корпоративной отчётности и управления, возможность скрыть настоящих владельцев бизнеса. В связи с этим офшоры часто используют для преступлений: отмывания криминальных денег, государственной коррупции, мошеннических операций.Компании регистрируются в стране нахождения офшора, перенося туда свой капитал. В российском...
Русско-Китайский банк — российский коммерческий банк, работавший в 1896—1910 годах. Был создан для содействия развитию экономических связей России с Китаем (особенно в связи со строительством Китайско-Восточной железной дороги) и другими странами Восточной Азии, а также усиления там русского политического влияния в противовес английскому.
Агентство недвижимости — специализированная коммерческая организация, осуществляющая как правило посреднические услуги между продавцом и конечным покупателем на рынке недвижимости.
«Берёзка» — в СССР — сеть фирменных розничных магазинов, реализовывавших пищевые продукты и потребительские товары за иностранную валюту (иностранцам) либо за сертификаты, позднее чеки Внешпосылторга и Внешторгбанка (советским загранработникам — дипломатическим, военным и техническим специалистам, в частности специалистам «Зарубежстроя» и членам их семей).
Розничная торговля в России превратилась в один из важнейших двигателей экономического роста экономики страны с момента начала экономических реформ и либерализации рынка в конце 1980-х годов, хотя розничная торговля существовала как в СССР, так и царской России. С началa 2000-х годов главным катализатором роста современной розницы является рост потребительского спроса на внутреннем рынке страны, который позволяет сглаживать колебания на экспортных направлениях.
Пузырь доткомов (англ. Dot-com bubble) — экономический пузырь, существовавший в период приблизительно с 1995 по 2001 год. Кульминация произошла 10 марта 2000 года, когда индекс NASDAQ достиг 5132,52 пункта (дневной пик) в течение торгов и упал более чем в полтора раза при закрытии.
Государственный банк Российской империи — центральный банк в дореволюционной России — был учреждён в 1860 году на основе реорганизации Государственного коммерческого банка. Основные положения процедуры реорганизации и устав Государственного банка были утверждены указом Александра II от 31 мая 1860 года, опубликованным 9 июня 1860 года.
Интернет-аукцион (он же «онлайновый аукцион») — аукцион, проводящийся посредством интернета, на специализированных сайтах (либо сайт-аукцион, либо электронная торговая площадка). В отличие от обычных аукционов, интернет-аукционы проводятся на расстоянии (дистанционно) и в них можно участвовать не находясь в определённом месте проведения, делая ставки через интернет-сайт или компьютерную программу аукциона.
ОФБУ Юниаструм банка — общие фонды банковского управления Юниаструм банка. ОФБУ представляет собой коллективную форму инвестирования через доверительное управление. В короткой истории становления рынка ОФБУ России Юниаструм Банк как доверительный управляющий создал прецедент катастрофического обрушения стоимости активов паевых фондов, находящихся в его управлении.
Ссудо-сберегательная ассоциация (англ. Savings and loan association) — разновидность кредитных учреждений, получивших широкое распространение в США. Основной функцией ссудо-сберегательных ассоциаций является аккумуляция сбережений населения и долгосрочное кредитование покупки и строительства жилых домов.
А́кция (нем. Aktie, нидерл. Actie, от лат. actio — право (на что-то), которое может быть отстояно в суде) — эмиссионная ценная бумага, доля владения компанией, закрепляющая права её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации, пропорционально количеству акций, находящихся в собственности у владельца.
Валютный рынок (англ. Foreign exchange market, currency market) — это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих при осуществлении операций по покупке или продаже иностранной валюты, платежных документов в иностранных валютах, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов.
Правило Волкера (англ. The Volcker Rule) — это особая часть Закона Додда — Франка (англ. The Dodd — Frank Act), предложенная американским экономистом Полом Волкером (англ. Paul Volcker) и принятая финансовыми регуляторами США. Закон ограничивает участие банков США в операциях купли-продажи ценных бумаг на свои собственные средства, изначально предназначенные для покрытия обязательств перед его клиентами. Правило распространяется на банки, которые привлекают вклады от населения и организаций. Изменение...
Хедж-фонд (от англ. hedge — преграда, защита, страховка, гарантия) — инвестиционный фонд, ориентированный на максимизацию доходности при заданном риске или минимизацию рисков для заданной доходности. Представляет собой пул активов инвесторов, управляющийся профессионалами в интересах инвесторов. Используют сложные торговые стратегии, которые часто включают кредитное плечо, короткие продажи и деривативы.
Открытый аукцион в электронной форме (ОАЭФ) — открытый аукцион, проводимый в электронной форме на сайте (Электронной Торговой Площадке — ЭТП) в сети Интернет в порядке, установленном главой 3.1. Федерального закона от 21.07.2005 № 94-ФЗ. С 1 января 2014 года действует Федеральный закон от 5 апреля 2013 г. № 44-ФЗ «О контрактной системе в сфере закупок товаров, работ, услуг для обеспечения государственных и муниципальных нужд». ОАЭФ проводится для нужд государственного заказчика (федеральные, региональные...
Управление частным капиталом (англ. wealth management) — комплекс консультационных услуг, охватывающих все аспекты финансовой жизни частного клиента с крупным состоянием — финансовые инвестиции, планирование, бухгалтерский учёт и налогообложение, юридические вопросы.
Институциона́льный инве́стор (англ. institutional investor) — юридическое лицо, выступающее в роли держателя денежных средств (в виде взносов, паев) и осуществляющее их вложение в ценные бумаги, недвижимое имущество (в том числе права на недвижимое имущество) с целью извлечения прибыли. К институциональным инвесторам относятся инвестиционные фонды, пенсионные фонды, страховые организации, кредитные союзы (банки). Институциональные инвесторы обеспечивают почти половину торговли на нью-йоркской фондовой...

Упоминания в литературе (продолжение)

Понятие распределенного рынка. Основной объем валютообменных операций проходит через банки. После становления Ямайской системы условия совершения сделок между банками различных стран стали гораздо проще. В настоящий момент практически любые два банка, даже если они находятся на разных концах земного шара, могут совершить акт покупки/продажи валюты. Таким образом, нельзя указать конкретное место, где торгуют валютой, а валютный рынок имеет распределенный характер. В силу этого валютный рынок является круглосуточным, в отличие от биржевых рынков, функционирование которых делится на две части – период, когда работает биржа, на которой котируется соответствующий финансовый инструмент, и период, когда биржа закрыта и данный финансовый инструмент котируется в системе электронных торгов (например, в системе Globex, подразделение электронных торгов Чикагской торговой биржи). Во втором случае условия торговли могут быть хуже ввиду недостаточного количества торгующих и как следствие низкой ликвидности.
Основное предназначение фондовой биржи – создание безопасной среды для совершения сделок участниками рынка. Биржи имеют официально утвержденных членов, на них действуют одобренные процедуры торговли и правила, определяющие порядок проведения торгов и урегулирования споров. В одних случаях сделки, как и прежде, осуществляются на торговой площадке биржи, например на NYSE. В других случаях – через расположенные непосредственно на бирже или удаленные электронные системы, например на TSE и LSE соответственно. Биржи, кроме того, выполняют следующие функции:
Предшественниками современных фондовых бирж называют ярмарки, из которых, в процессе разложения феодального строя, формируются финансовые рынки. XII–XIV вв. характеризуются появлением прообразов фондовых бирж, занимавшихся обращением векселей. В этот период отмечается полное отсутствие каких-либо посредников в заключении сделок. Великие географические открытия, усложнение торгового оборота требовали появления особых институтов цивилизованного гражданского оборота, что повлекло за собой появление товарных бирж. Потребность обеспечения участников торгов необходимыми денежными средствами различных стран привела к выделению валютных бирж, а вместе с ними и фондовых бирж. При этом количество торгуемых на них финансовых инструментов с течением лет увеличивалось[154].
В России не было ни одного крупного предприятия в любой отрасли, которое не опиралось бы в своей деятельности на тот или иной коммерческий банк. Коммерческие банки принимали вклады, открывали текущие счета, учитывали векселя, предоставляли ссуды под залог векселей, ценных бумаг, товаров и товарных документов и ссуды без обеспечения (на практике такими кредитами пользовался очень немногочисленный круг клиентов). С 1890-х годов большое место в деятельности коммерческих банков стали занимать операции с ценными бумагами. Они практически заменяли собой фондовую биржу, создавая свой собственный фондовый рынок. Имея громадные финансовые ресурсы, банки уверенно контролировали ход событий на фондовом рынке страны. Функции всероссийской фондовой биржи выполнял Фондовый отдел общей Петербургской биржи (основана еще в 1703 г.), регулярные сделки с российскими ценными бумагами совершались также на общей Московской бирже (основана в 1837 г.), на биржах в Варшаве, Киеве, Одессе, Риге, Харькове. Иностранные ценные бумаги, в соответствии с законом, на российских биржах не обращались. Наиболее распространенными ценными бумагами, котировавшимися на биржах, были облигации государственных займов, закладные листы и акции земельных банков, облигации железных дорог и торгово-промышленных предприятий и городских займов.
Законодательство не определяет, в какой организационно-правовой форме должны создаваться товарные биржи. Большинство товарных бирж создавались в России в форме акционерных обществ, т. е. коммерческих организаций, основной целью деятельности которых является извлечение прибыли, хотя это не совсем соответствует основным задачам биржевой торговли. Биржи можно считать специальными субъектами предпринимательской деятельности. Они лишь содействуют торговым операциям, обеспечивают встречу продавца и покупателя в определенном месте. Сами по себе биржи участия в торговле не принимают. Поэтому за рубежом биржи, как правило, являются некоммерческими организациями.
Выпуск еврооблигаций во многом похож на процедуры первичного размещения акций – IPO. Организатором, как правило, выступает крупный банковский синдикат, который обеспечивает подготовку выпуска и проводит его размещение в нескольких странах. Для успеха размещения выпуск должен получить листинг на бирже. Обычно размещение еврооблигаций организуется на лондонской бирже, но и другие биржи часто участвуют в таких процедурах. Конкуренция между биржами за привлечение выпусков облигаций и акций приводит к тому, что для еврооблигаций, с учетмо участия крупных институтов в этих выпусках, применяются упрощенные правила листинга. Кроме того, привлекаются известные рейтинговые агентства, без оценки которых инвесторы не станут приобретать такие облигации. Размещение проводится путем открытой публичной подписки, в которой может принять участие неограниченный круг инвесторов. Для привлечения инвесторов проводится комплекс мероприятий, который принято называть «род шоу», в ходе которых представители эмитента встречаются с инвесторами – руководителями и управляющими инвестиционных компаний, фондов, банков и т. п. – и отвечают на их многочисленные вопросы. Отмеченные условия выпуска еврооблигаций делают практически невозможным участие в этом рынке мелких заемщиков. Основная масса заемщиков на еврооблигационном рынке уже имеет доверительную кредитную историю и обладает высоким кредитным рейтингом. Здесь представлены государства, крупные корпорации и финансовые институты, в том числе международные финансовые организации. Операции на рынке еврооблигаций ведут в основном крупные транснациональные банки, которые осуществляют и размещение, и торговлю этими ценными бумагами.
Определенную конкуренцию крупнейшим биржам составляет внебиржевой рынок ценных бумаг в различных валютах. Внебиржевой рынок ценных бумаг по сути дополняет биржевой рынок, а иногда формально с ним сливается как это было в 1998 г., когда произошло слияние НАСДАК с Американской фондовой биржей, которую купила Национальная ассоциация фондовых дилеров. И хотя оба сегмента фондового рынка практически продолжают существовать раздельно, при необходимости при ухудшении конъюнктуры на фондовом рынке может происходить его консолидация или преимущество в торговле может получить один из сегментов рынка, в большей степени обеспечивающий потребности инвесторов. Существенное влияние на конкурентные позиции бирж оказывают инновации в регулировании. Новая Директива о рынках финансовых инструментов (MiFid) Евросоюза открыла возможность для создания банками многосторонних торговых структур. Такая «облегченная» биржа Chi-X, за последние три года нарастила свои обороты до 512 млрд долл. и стала третьей площадкой торговли акциями в Европе. Процесс консолидации капиталов также затронул альтернативные торговые площадки. В феврале 2011 г. электронная торговая платформа BATS Global Market приобрела альтернативную биржу Chi-X Europe, расширив трансграничные возможности по аккумулированию капитала для своих клиентов. В условиях обостряющейся конкуренции с альтернативными платформами для привлечения ликвидности традиционные биржи стремятся заключить с ними соглашения о сотрудничестве, как это сделала, например, швейцарская SIX, которая в начале 2011 г. заключила соглашение, открывающее доступ к клиентам друг друга, с одним из крупнейших операторов альтернативных платформ Liquidnet.
БИРЖА РЕАЛЬНОГО ТОВАРА – первоначальная форма товарной биржи, где сделки заключаются с наличными партиями товара. На Б. р. т. биржевая торговля устанавливает связь между производителем и потребителем или экспортером; экспортером и потребителем. В настоящее время такие биржи сохранились лишь в некоторых странах и имеют незначительные обороты. Они являются, как правило, одной из форм оптовой торговли товарами местного значения или создаются в развивающихся странах для защиты национальных интересов при экспорте важнейших для этих стран товаров. Активно действующие Б. р. т. остались в основном в Индии, Индонезии, Малайзии. Б. р. т. в развитых странах занимаются преимущественно информационной деятельностью и разработкой типовых контрактов. Но в отдельные периоды при отсутствии других форм организации рынка Б. р. т. могут играть заметную роль. Так, большие обороты были в середине 70-х – начале 80-х годов на нефтяной бирже в Лондоне.
Принцип работы фондовой биржи основывается на быстром и своевременном регулировании спроса и предложения. На фондовой бирже существуют так называемые котировки ценных бумаг. Они регулярно оцениваются специалистами котировочного отдела по всем ценным бумагам, с которыми работают на бирже. Такая информация всегда доступна, текущие курсы постоянно отображаются на световом табло и регулярно публикуются в специальных бюллетенях. Изменение курсов показывает, по какой цене в определенный момент на данной бирже можно купить или продать конкретные акции. Эти цены пересчитываются по определенной системе формул и служат основой для последующего получения индексов биржевой активности, отражающих все изменения экономической конъюнктуры. За рубежом сами фирмы и предприятия на бирже не присутствуют – их интересы защищает или банк, или брокерская компания биржи.
В этой связи отметим, что организованные торги, представляют собой торги, которые проводят организаторы торговли, в качестве которых прежде всего выступают биржи (на рынке ценных бумаг организацией торговли вправе заниматься и внебиржевые организаторы торговли). Таким образом, финансовые инструменты, валюта и товары, о которых идет речь в ч. 2 ст. 1 Закона № 224-ФЗ, фактически являются биржевым активом. Это существенно сужает круг отношений, которые попадают под действие Закона № 224-ФЗ.
Рыночная экономика предусматривает существование акционерных обществ, акции которых торгуются на бирже. Законодательство любой страны с рыночной экономикой предусматривает создание специализированных институтов, т. е. брокеров, основной деятельностью которых заключается в предоставлении возможности заниматься покупкой-продажей активов, торгующихся на бирже. В первую очередь это гарантирует проведение сделок по принципу ППП (поставка против платежа), который используется на всех без исключения электронных биржах для контроля и учета прав участников торгов. Документ можно заверить по месту работы, а квартиру продать-купить по объявлению, однако никто не сможет гарантировать чистоту и правильность сделки и поручиться за приобретенную таким образом собственность. Иными словами, обращение инвестора к брокеру для участия в торгах ценными бумагами такая же необходимость как и поход к нотариусу, дабы заверить документ, или обращение к агенту по недвижимости при покупке-продаже квартиры.
Первая торговая сессия на основном рынке РТС состоялась 5 июля 1995 г. Тогда участники торгов, обладавшие терминалами РТС, могли выставлять котировки по российским акциям и по телефону договариваться о заключении и исполнении сделки. Иными словами, РТС выполняла роль индикатора котировок, а переход прав собственности на бумаги происходил вне системы. Сегодня организации, работающие на основном рынке биржи РТС, могут выставлять котировки и заключать сделки по акциям, выбирая валюту расчета и способ исполнения обязательств. При этом возможна либо торговля на условиях свободной поставки, либо на условиях «поставка против платежа» с постдепонированием.
Излюбленная биржа для россиян – Лондонская (LSE – London Stock Exchange). В середине 2007 г. на ее основной площадке обращались акции тридцати отечественных компаний[41], на альтернативной (AIM, создана для небольших и новых компаний) – еще двадцати одной. На американских биржах (NYSE и NASDAQ) листинг прошли восемь российских эмитентов. Популярность LSE объясняется просто: на международных биржах можно привлечь значительно больший объем средств, чем внутри страны, и получить более высокую оценку компании. Проводить же IPO на американских биржевых площадках стало сложнее и дороже после ужесточения в США регулирования рынка ценных бумаг. Эта ситуация вынудила российские власти заступиться за отечественный рынок ценных бумаг. В 2006 г. вступили в силу правила ФСФР, в соответствии с которыми не менее трети общего объема эмиссии необходимо размещать внутри страны.
На закрытой бирже торговля велась только специализированными участниками, всем другим лицам доступ в зал для торговли был запрещен. Появление биржи закрытого типа привело к существенным изменениям в организации биржевых операций, так как потребовалось создать систему сбора и обработки заказов на осуществление операций от клиентов. В итоге крупнейшие биржи стали создавать свои периферийные службы за пределами главного здания биржи, что приблизило торговлю к клиентам.
Однако в ряде государств накладываются определенные запреты на участие коммерческих банков в подобной деятельности. Например, в Японии долгое время коммерческим банкам было запрещено осуществлять посреднические функции по размещению новых выпусков ценных бумаг и лишь в 1981 году им было разрешено выполнять подобные операции с государственными облигациями на внебиржевом рынке. Во Франции коммерческим банкам законодательно запрещено членство в фондовых биржах. В Канаде длительное время коммерческим банкам не разрешалась деятельность на фондовом рынке. В США по большинству государственных ценных бумаг заявка на приобретение подается непосредственно в Финансовое управление Казначейства, либо в любое отделение банка, входящего в Федеральную резервную систему, которая выступает агентом Казначейства, однако и коммерческим банкам разрешено вкладывать средства и организовывать выпуски государственных ценных бумаг. В Германии коммерческим банкам разрешены все виды операций на рынке ценных бумаг [33].
Департамент внешних и общественных связей Банка России своим письмом от 14.04.2003 г. сообщил, что: «…с 15 апреля 2003 г. на Единой торговой сессии межбанковских валютных бирж (ЕТС) начинаются торги долларами США за российские рубли со сроком расчетов «завтра». При этом сохраняется действующая в настоящее время на ЕТС система управления рисками, а также равный доступ для участников торгов из различных регионов России.
Оценки доклада FSB, относящиеся к США, можно дополнить последними цифрами из статистики Федерального резерва США. По данным ФРС, на конец третьего квартала 2012 года совокупные активы частных депозитных институтов США (проще говоря, коммерческих банков) составили 14,76 трлн. долл., т. е. были почти равны годовому ВВП страны. При этом кредиты депозитных институтов (depository institution loans) составили 2,18 трлн. долл., а кредитные рыночные инструменты (credit market instruments) таких депозитных институтов – 11,29 трлн. долл.[13] Кредитные рыночные инструменты – различные ценные долговые бумаги, обращающиеся как на фондовой бирже, так и за его пределами. Денежные власти США отслеживают лишь небольшую часть активных операций американских банков, относящихся к традиционному кредитованию. Комиссия по ценным бумагам США более или менее отслеживает операции с ценными бумагами на фондовой бирже, а то, что за ее пределами – покрыто большим туманом, вернее – тенью.
Домохозяйства, как группа является самым большим держателем выпущенных муниципальных ценных бумаг на протяжении последних 6 лет (Рисунок 2.1). По состоянию на конец первого квартала 2014 г. они являлись держателями муниципальных ценных бумаг на сумму 1,6 трлн. долларов США. Стоит отметить, что это самое низкое значение за период с 2008 г. Также за рассматриваемый период произошло снижение суммы муниципальных ценных бумаг в фондах денежного рынка и рост во взаимных фондах и торгуемых на бирже фондах. По состоянию на конец первого квартала 2014 г. 43,8 % от объема рынка муниципальных ценных бумаг находилось в руках частных инвесторов напрямую, а также 27,7 % через взаимные фонды, фонды денежного рынка, закрытые и торгуемые на бирже фонды.
На крупных биржах мирового значения реализуются огромные количества биржевых товаров, но что более важно, на крупных мировых биржах (сырьевых, валютных, товарных, фондовых) устанавливаются цены, с которыми вынуждены считаться участники соответствующих рынков всего мира, от них зависят рыночная ситуация, положение дел внутри стран.
С одной стороны, были ужесточены требования к функционированию финансовых рынков. Одними из наиболее распространенных мер во многих странах стали временный запрет со стороны финансовых регуляторов на формирование коротких позиций по акциям, а также усиление контроля за деятельностью финансовых институтов (США, страны Евросоюза, Китай, Австралия). Например, в США под контроль был взят рынок деривативов; в Китае банкам запретили секьюритизировать рисковые активы, был введен временный мораторий на первичное публичное размещение акций национальных компаний на биржах страны, а также реформирован и усовершенствован сам механизм проведения IPO.
Объединенная биржа ММВБ-РТС при участии «Роснано» и Российской венчурной компании запустила проект IPOboard, нацеленный на привлечение капитала перспективными непубличными компаниями инновационного сектора. Данный проект позволяет регистрироваться компаниям на стадии стартапов. Торговаться на новой площадке смогут фирмы не старше 3–4 лет, имеющие капитализацию не больше 20 млн долл. На первом этапе все услуги для эмитентов являются бесплатными [11]. Без эффективно функционирующего фондового рынка экономика не может привлечь достаточных ресурсов для модернизации реального сектора. В 2012 г. было принято решение о допуске к операциям с госбумагами международных депозитарно-клиринговых систем Euroclear и Clearstream. Интеграция с международными финансовыми рынками позволит привлечь в страну иностранных инвесторов. В 2014 г. Euroclear и Clearstream получили доступ к российским акциям. Важным незадействованным ресурсом длинных денег являются пенсионные фонды, в которых объем пенсионных накоплений и резервов составляет порядка 1,3 трлн рос. руб. Законодательно фонды могут вкладывать в акции до 65 % своих активов, но фактически долевые бумаги российских компаний не превышают в портфелях фондов 1–2 %. В ближайшей перспективе стоит задача расширения спектра долговых инструментов с длинным циклом.
Особое место среди методов международной торговли занимает торговля, проводимая через международные аукционы, биржи [Маклаков, 2015] и тендеры (международные торги) [Захаров и др., 2012]. Учитывая тот факт, что все перечисленные методы торговли предполагают необходимость участия той или иной учреждаемой (институционализирумой) организационной, постоянной (биржи и аукционы) или временной (торги и аукционы) формы, где продавцы и покупатели или их представители находятся в конкурентной позиции, предлагается называть эти методы институционально-конкурсными [Черенков, 2007, гл. 4].
Правительство России приняло решение действовать административными методами. Получателям бюджетных средств с 1 октября 2007 г. постановлением Правительства будет настоятельно «рекомендовано» приобретать через биржу не менее 15% объемов нефти и нефтепродуктов. Представители государства в органах управления компаний с госучастием должны будут добиваться закупок и продаж топлива через биржу. А чтобы придать процессу большую солидность, премьер распорядился еще и о создании Центра по развитию биржевой торговли, который займется «разработкой предложений по организации и сопровождению системы биржевой торговли нефтью и нефтепродуктами».
Рынок капитала выполняет две задачи, в которых он аналогичен рынку кредитов. Как и последний, рынок капитала служит процессу трансформации, в котором накопления используются для инвестиций, а также процессу трансформации, в котором инвестиции с различным временным горизонтом преобразуются в инвестиции долгосрочного титула собственности или в акции. Превращение накоплений и трансформация временных периодов осуществляются на рынке капитала акций не через банки как финансовые посредники, а путем трансформации накоплений в рискованные ценные бумаги, их секьюритизации и рыночного обращения на бирже, а также с помощью институционализации спекулятивной торговли ценными бумагами. Контрольную функцию, реализуемую банками на кредитном рынке, на бирже берут на себя другие институты: через контроль при выдаче новых акций, который осуществляет биржевой надзор или правительство[35], через рыночное обращение акций и ценных бумаг и через профессиональную и публичную спекуляцию будущим курсом акций.
Хотя акционерные компании получили особый статус, например, их членов освободили от принудительного вступления в купеческие гильдии и обязательной уплаты гильдейских пошлин и несения других повинностей, однако их учреждение первое десятилетие было весьма вялым. В 1799–1836 гг. было учреждено 58 компаний, из которых приступила к работе 41. Позже, с середины 1830-х гг., акционерные компании вошли в моду в среде дворянства и высшего чиновничества, но даже в этих условиях их вклад в экономическое развитие России оказался минимальным (в 1837–1856 гг. было организовано 74 акционерных общества с совокупным капиталом в 65,6 млн. руб.). Привлечение широкого числа вкладчиков и значительных капиталов путем акционирования связано не с какими-то формальными ограничениями, а с неподготовленностью страны к развитию по чисто капиталистическому пути[27]. Наибольшего размаха общества получили на рубеже XIX–XX вв., и это стало своего рода «Серебряным веком» отечественной правовой (гражданской, акционерной) мысли[28]. К 1913 г. в России действовали почти 2 тыс. русских акционерных обществ, из них 383 компании, т. е. почти 21 %, котировали свои акции на бирже и, по различным оценкам, имели уставный капитал более 500 тыс. рублей[29]. Эти явления и процессы описаны в научной литературе, во многих изданиях последних десятилетий императорской России.
Основная цель компании Admiral Markets – сделать трейдинг на финансовых рынках максимально доступным для всех и для каждого! В связи с объединением компаний Admiral Markets и UMIS стали доступны новые инструменты для работы – CFD на акции российских компаний, индекс РТС, выход на фондовую биржу Российской Федерации и многие другие. Также появилась возможность открывать новые счета системы FX+, абсолютно все сделки по которым регистрируются на Санкт-Петербургской фондовой бирже. К вашим услугам, помимо всего прочего, остается возможность торговли контрактами на разницу цен акций крупнейших корпораций США, котируемых на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) и электронной бирже NASDAQ, а также торговля любой из 45 валютных пар, котируемых компанией.
ОБЛИГАЦИЯ АКТИВНАЯ – категория долговых ценных бумаг, которая по расчетам Управления Нью-Йоркской Фондовой биржи будет часто поступать в продажу и которая обращается свободно в биржевом круге практически так же, как и акции.
Сделки различаются по видам (так, например, фрахт судов, страхование имущества – соответственно фрахтовый брокер, страховой брокер), а также по степени доверия, оказываемого клиентом брокеру. Договор-комиссия, когда брокер в определенных пределах пользуется свободой в распоряжении активами клиента, предоставляет ему больше самостоятельности и сулит больший доход, чем договор-поручение, когда клиент четко определяет, что и за сколько нужно купить/продать, брокеру же остается только исполнить задуманное. Предметом торгов могут быть как наличные товар или валюта, так и подлежащие выдаче в будущем (фьючерсный контракт, выгодное заключение которого требует наиболее высокой квалификации). Брокер не только совершает сделки, но и консультирует клиентов по их поводу. В связи с этим он должен быть осведомлен о конъюнктуре рынка, потребительских свойствах товаров, надежности и потенциальной доходности ценных бумаг (акций, облигаций и т. д.). Рабочее время брокера занято изучением информации, расчетно-аналитической деятельностью, оформлением и регистрацией документов, общением с коллегами и клиентами. Рабочее место может быть оборудовано в операционном зале биржи, но в некоторых случаях это просто отдельно расположенный компьютер, подключенный к Интернету. В идеале квалифицированный брокерский труд должен способствовать не только извлечению прибыли посредством сделок купли-продажи, но и эффективному использованию производственных мощностей, созданию новых рабочих мест, инвестированию средств в наиболее перспективные отрасли народного хозяйства.
Таким образом, первые биржи были вексельными, связанными с банками, поскольку для возникновения фондовых бирж не было важнейшей предпосылки – самих ценных бумаг, роль товарных бирж играли ярмарки. Кроме того, основными участниками операций на этих биржах были итальянские купцы, являвшиеся и банкирами. Следовательно, первые биржи были учреждениями, обслуживавшими интересы банков в сфере вексельного обращения.
Фондовая биржа. Данный инвестиционный институт является особым институционально организованным рынком ценных бумаг, который функционирует на основе централизованных предложений о купле-продаже ценных бумаг. В работе фондовых бирж принимают участие биржевые брокеры по поручениям институциональных и индивидуальных инвесторов. Значение фондовой биржи для инвестиционной деятельности состоит в том, что в рыночной экономике основная часть долгосрочных вложений капитала осуществляется при помощи фондовой биржи. Основной функцией фондовой биржи являются опосредование привлечения денежных ресурсов и их перераспределение между различными секторами и отраслями экономики. Результатом работы фондовой биржи является установление постоянных и единообразных правил заключения сделок купли-продажи ценных бумаг. Она является торговым, профессиональным, нормативным и технологическим «ядром» рынка ценных бумаг. Важными задачами фондовой биржи являются обеспечение постоянства, ликвидности и регулирования рынка, учет рыночной конъюнктуры на инвестиционном рынке, котировка акций. Динамика курсов ценных бумаг в рамках фондовой биржи отражает направления эффективного вложения капиталов и выступает определенным индикатором состояния рынка в целом.
Фондовая биржа должна осуществлять постоянный контроль за совершенными на фондовой бирже сделками в целях выявления случаев использования служебной информации, манипулирования ценами и за соблюдением участниками торгов и эмитентами, ценные бумаги которых включены в котировальные списки, требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах и нормативно-правовых актов Федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Участники торгов обязаны предоставить фондовой бирже информацию, необходимую для осуществления контроля в соответствии с правилами проведения торгов на фондовой бирже.
В начале XX в. Петербургская биржа ограничивала котировку многих российских компаний. В 1912 г. в биржевой оборот входили лишь акции 173 предприятий, между тем как в официальном бюллетене насчитывалось 295 предприятий. Определить действительную сумму биржевых оборотов представлялось невозможным, так как количество и сумма сделок не регистрировались.
В юридической литературе большинство авторов считают, что на биржевом срочном рынке, так же, как и на внебиржевом, оборот деривативов оформляется цессией и переводом долга. Например, Н.В. Козлова, В.С. Ем, О.В. Сургучева указывают: «До завершения срока обращения стандартного фьючерсного контракта на бирже каждый участник торговли может свободно уступать свои права и обязанности по контрактам другим участникам, т.е. многократно открывать и закрывать свои позиции путем совершения сначала «прямых», а затем «обратных» (офсетных) сделок, противоположных ранее имеющимся открытым позициям. Открывая позиции, участники приобретают права и обязанности, связанные с покупкой (продажей) товара. Закрывая позиции, они освобождаются от исполнения принятого ранее обязательства по продаже (покупке) биржевого товара, уступая свои права (обязанности) другим субъектам.
Товарные биржи активно создавались в России в начале 90-х гг. XX в., сейчас же они практически не функционируют. Биржи были образованы как акционерные общества, хотя на Западе биржи считаются некоммерческими организациями, поскольку сами не участвуют в сделках, а лишь способствуют их заключению.
Принцип работы фондовой биржи основывается на быстром и своевременном регулировании спроса и предложения. На фондовой бирже существуют так называемые котировки ценных бумаг. Они регулярно оцениваются специалистами котировочного отдела по всем ценным бумагам, с которыми работают на бирже. Такая информация всегда доступна, текущие курсы постоянно отображаются на световом табло и регулярно публикуются в специальных бюллетенях. Изменение курсов показывает, по какой цене в определенный момент на данной бирже можно купить или продать конкретные акции. Эти цены пересчитывают-ся по определенной системе формул и служат основой для последующего получения индексов биржевой активности, отражающих все изменения экономической конъюнктуры.
Таким образом, по капиталу, привлеченному в ходе первоначальных размещений, лидируют Нью-Йорк, Лондон и Гонконг. Вместе с тем в 2007 г., с объединением площадок NYSE-Euronext, наметилась тенденция оттока из Нью-Йорка крупных европейских эмитентов. Так, делистинг провела итальянская энергетическая компании Enel, еще раньше биржу покинули норвежская алюминиевая компания Norsk Hydro, германский химический концерн BASF, а также российский «Ростелеком». В начале 2008 г. NYSE планирует покинуть Air France-KLM, руководство корпорации объявило, что произведет делистинг, поскольку 95 % сделок по ее акциям проходит на бирже Euronext во французской столице. Компании объясняют делистинг неоправданно большими издержками на поддержание листинга акций.
Российский фондовый рынок создавался на наших глазах 10–15 лет назад. В очень короткое время тысячи предприятий по всей России стали акционерными обществами. Акции многих этих предприятий торгуются на бирже, создавая основу российского фондового рынка. Молодость российского фондового рынка несет в себе ряд преимуществ. Во-первых, с точки зрения своей инфраструктуры он один из самых развитых в мире, так как в процессе его формирования учитывался и применялся лучший зарубежный опыт.
В отличие от рынка корпоративных ценных бумаг рынок государственных облигаций в своей большей части является централизованным биржевым рынком. Ядром этого рынка стала Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), на которой сосредоточены торговля, расчетная и депозитная системы, обеспечивающие на современном уровне организацию торговли основными видами государственных ценных бумаг в режиме компьютерных биржевых торгов.
CMG PLC (Великобритания) приглашена на рынок правительством Китая в 1998 г. и сразу получила лицензию для осуществления операций по страхованию жизни в Шанхае. До этого CMG PLC имела свои представительства в Пекине (1994 г.) и Шанхае (1995 г.). С 1994 по 1999 г. CMG PLC осуществляла крупные проекты, связанные с развитием в Китае сектора финансовых услуг. Так, компания участвовала в разработке пенсионной реформы, в организации курсов повышения квалификации для сотрудников Народной страховой компании и Народного банка Китая в Китае и в Австрии. В совместном владении компании находится фирма «CMG China Investment Limited», акции которой котируются на фондовых биржах в Шанхае и Шенцене.
В октябре 2011 г. Решением исполнительного совета Народного банка Сербии российский рубль был включен в список валют для торговли на межбанковской валютной бирже и продаётся и покупается в обменных пунктах на территории всей страны. Рубль может также использоваться в безналичных расчетах по финансовым операциям, что, по заявлению представителей НБС, укрепит сотрудничество двух стран как в реальном – коммерческом, так и в финансовом секторе.
Содержание политики регулирования доступа к национальным финансовым рынкам состоит в поддержке или запрете действий иностранной компании по привлечению капитала на данном рынке путем размещения своих ценных бумаг. Речь может идти о препятствовании ГРО (первоначальному публичному предложению акций), листинге компании на бирже, запрете на продажу на национальном финансовом рынке акций, облигаций или финансовых деривативов конкретной зарубежной компании.
9 января 1992 года начала работу Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) – первая валютная биржа России. В операциях биржи могли принимать участие банки – члены ММВБ по поручению своих клиентов – юридических лиц и от собственного имени. С самого начала активное участие в операциях биржи принимал Центральный банк РСФСР. Доминирующие позиции в операциях (99 %) на российском валютном рынке занимал доллар США.
Операции и сделки с ценными бумагами, совершенные кредитными организациями – профессиональными участниками организованного рынка ценных бумаг, учитываются на счетах видов операций 47403– 47404 «Расчеты с валютными и фондовыми биржами» по отдельным лицевым счетам в разрезе бирж (организованных рынков) видов операций с учетом правил заключения и исполнения сделок и расчетов на биржах (организованных рынках).
Несмотря на то что долгое время различные государства ограничивали и запрещали торговлю фьючерсами и опционами, в 1972 году на Чикагской товарной бирже (Chicago Mercantile Exchange – СМЕ) было создано новое подразделение – Международный валютный рынок (International Monetary Market – IMM), которое стало первой специализированной биржевой площадкой для торговли финансовыми фьючерсными контрактами – валютными фьючерсами. До этого момента в качестве базового актива фьючерсов использовались только товары.
ОАО «Сибирско-Уральская Алюминиевая компания» (СУАЛ) в июне 2006 г. зарегистрировало дочернюю компанию Sual Limited в Лондоне в преддверии планируемого IPO на Лондонской фондовой бирже (LSE), по итогам которого капитализация компании может составить около 2 млрд фунтов стерлингов (около $3,8 млрд). По словам представителя СУАЛ, создание компании в Великобритании связано с необходимостью обеспечения текущей операционной деятельности холдинга. Отметим, что в 2003 г. СУАЛ уже объявлял о намерении выйти на биржу, объединив свои активы с международной компанией Fleming Family&Partners (FFP), однако сделка не состоялась и размещение было отложено на неопределенный срок.
а б в г д е ё ж з и й к л м н о п р с т у ф х ц ч ш щ э ю я