Подготовка инвестиционного проекта. Практические рекомендации

Э. Ш. Джураев

В серии книг, посвященной корпоративному и проектному управлению, настоящий том включает в себя рекомендации и шаблоны типовых форм документов по подготовке к осуществлению крупномасштабного инвестиционного проекта. Они могут быть использованы как на уровне совета директоров, так и на уровне исполнительного руководства в частных и государственных акционерных обществах, работающих в России.

Глава II. Основные подходы и требования к разработке проектов инвестиционных программ

Общие положения

В данной главе изложены методические рекомендации по определению основных подходов и требований к разработке проектов инвестиционных программ, учитывающие задачу по развитию программно-целевых методов управления, поставленную Президентом Российской Федерации В. В. Путиным в ходе бюджетного послания о бюджетной политике на 2014—2016 годы.

Этапы разработки инвестиционной программы

Процесс подготовки инвестиционной программы можно представить в виде последовательного выполнения следующих этапов:

— определение периода формирования инвестиционной программы (данный этап находится в зависимости от текущего состояния экономики и рыночных условий, в котором функционирует предприятие, так как данные условия оказывают существенное влияние на неопределенности, связанные с процессами инвестирования);

— анализ состояния инвестиционной деятельности и результатов реализации инвестиционных программ предыдущих периодов;

— выбор, конкретизация или уточнение стратегических целей, достижение которых предполагается в рамках вновь формируемой инвестиционной программы (в случае, если на предприятии утверждена Стратегия развития, цели инвестиционной программы и Стратегии должны корреспондироваться для обеспечения наиболее эффективного использования средств предприятия);

— определение перечня задач, которые способствуют достижению целей инвестиционной программы; формирование системы критериев, соответствующих поставленным задачам;

— формирование перечня инвестиционных проектов и их анализ на предмет соответствия критериям;

— подбор проектов и конкретизация источников финансирования для подготовки проекта инвестиционной программы;

— оптимизация инвестиционной программы и подготовка ее окончательного варианта.

Принципы формирования инвестиционных программ

Исходя из этапов разработки инвестиционной программы, можно сформулировать принципы формирования инвестиционных программ:

— многокритериальность и многоаспектность;

— наличие ограничений инвестиционной деятельности;

— взаимосвязь инвестиционной программы с производственной, финансовой и социальной деятельностью предприятия;

— внутренняя сбалансированность инвестиционной программы.

Субъекты инвестиционной деятельности

На стадиях подготовки инвестиционной программы задействованы различные субъекты инвестиционной деятельности:

— инициатор программы — федеральные органы государственной власти, заинтересованные в разработке программы;

— заказчик программы — организации либо открытые акционерные общества, в отношении которых определение позиции акционера — Российской Федерации осуществляется Правительством Российской Федерации, Председателем Правительства Российской Федерации или по его поручению Заместителем Председателя Правительства Российской Федерации (в соответствии с Распоряжением Правительства РФ от 23.01.2003 №91-р);

— разработчик программы — структурное подразделение заказчика программы, иное юридическое или физическое лицо, уполномоченное заказчиком программы на ее разработку в полном объеме либо отдельных фрагментов;

— исполнитель программы — структурные подразделения заказчика, иные юридические и физические лица, осуществляющие исполнение конкретных мероприятий программы.

Порядок разработки программы

Работа по подготовке проекта инвестиционной программы осуществляется инициатором программы с привлечением при необходимости структурных подразделений заказчика и других организаций. Для разработки проекта инвестиционной программы заказчиком может создаваться рабочая группа, состоящая из специалистов заказчика и сторонних привлеченных экспертов в соответствии с законодательством РФ.

Обоснование необходимости разработки программы и формирование периода реализации инвестиционной программы

Основанием для принятия решений о формировании инвестиционной программы инициатором является результат анализа фактических достигнутых результатов в рамках стратегии развития предприятия и комплексного отчета о результатах реализации инвестиционных программ предыдущих периодов. Вместе с этим приводится анализ состояния отрасли экономики, подотрасли и вида деятельности в динамике за последние 3—5 лет в целях определения основных тенденций развития для учета в формируемой инвестиционной программе.

Исходя из проведенного анализа и текущего финансового состояния предприятия, определяется горизонт инвестиционной программы:

— краткосрочный (в течение 1 или 2 лет);

— среднесрочный (от 3 до 5 лет);

— долгосрочный (более 5 лет).

В современных российских условиях наиболее целесообразными являются кратко — и среднесрочные инвестиционные программы в связи с высокой степенью неопределенностей, возникающих при реализации долгосрочных проектов.

Финансовое обеспечение программы

Обеспечение реализации инвестиционных программ может осуществляться по одному из трех существующих подходов:

— прямое финансирование проектов из состава программы из бюджетных, внебюджетных фондов, из средств частных инвесторов либо при использовании предприятием собственных средств (реинвестирование);

— кредитование или льготное кредитование в соответствии с законодательными нормами;

— кредитование под определенные государственные гарантии.

При формировании инвестиционных программ возможно использование смешанных подходов к финансовому обеспечению, в связи с чем необходимо для каждого отдельного проекта из состава программы классифицировать источники обеспечения. В целях расчета финансового потока и поддержания финансового состояния предприятия на допустимом устойчивом уровне требуется разделять источники и объемы финансирования по годам либо другим отчетным периодам реализации инвестиционной программы.

Основные цели и задачи программ и подходы к включению инвестиционных проектов в состав программы

Основная цель и задачи программы должны соответствовать основным направлениям стратегий предприятий, а также учитывать приоритетные научно-технические, технологические, социально-экономические и экологические направления развития Российской Федерации.

Формулировка цели программы должна отвечать на вопрос «зачем», задачи программы должны отвечать на вопрос о том, «как» обеспечить достижение цели. Перечень задач рекомендуется классифицировать по содержаниям работ.

Следующим уровнем иерархии являются мероприятия, направленные на достижение задач. Мероприятие — это действие или несколько взаимосвязанных действий в отношении одного объекта, формирующих четкое представление о содержании производимых работ и достигаемых результатах. Таким образом, формулировка мероприятия должна быть предельно конкретной и однозначно описывать, что именно планируется сделать для решения поставленной задачи. Для этого описание мероприятий должно включать следующую информацию:

— наименование, характеризующее краткое содержание;

— сроки выполнения (начало и завершение работ);

— исполнитель;

— объемы и источники финансирования мероприятия в целом, по каждому исполнителю и годам реализации программы.

В соответствии с целью и задачами программы по завершению реализации программы (при реализации программы по этапам — по окончании каждого этапа) должны быть представлены качественные и количественные результаты ее выполнения, а также оценка эффективности, социально-экономических и экологических последствий от реализации программы.

В качестве этих показателей в зависимости от характера программы могут выступать:

— показатели экономической эффективности предприятия;

— показатели экологической эффективности, отражающие снижение степени негативного воздействия различных факторов на окружающую среду, на здоровье населения;

— показатели социальной эффективности, отражающие повышение уровня и качества жизни населения или сотрудников предприятий посредством удовлетворения материальных, духовных, социальных потребностей.

Для каждой задачи, мероприятия должны быть сформулированы показатели результатов реализации и их значения:

— фактические показатели за предыдущий год;

— планируемые показатели на текущий год;

— прогнозируемые показатели на очередной и последующие годы (в зависимости от сроков реализации программы).

Показатели программы должны быть сформулированы так, чтобы с их помощью можно было ответить на вопросы:

— выполнена или не выполнена программа;

— какое улучшение будет достигнуто в случае выполнения программы или какое возможное ухудшение будет предотвращено.

Плановые параметры показателей эффективности реализации программы устанавливаются при формировании программы и должны иметь количественную оценку для анализа их динамики.

На предварительном этапе рекомендуется формировать показатели программы по форме, представленной в таблице «Показатели программы» (приложение №1).

Отбор проектов в состав инвестиционной программы

Таким образом, инвестиционная программа подразумевает реализацию определенного количества инвестиционных проектов, отвечающих поставленным задачам, в составе которых выполняются контрольные мероприятия. В связи с этим отбор проектов в состав программ является основополагающим, призванным обеспечить достижение поставленных целей и задач, а также сохранить внутреннюю сбалансированность программы по объему затрачиваемых ресурсов.

Этапы отбора проектов можно представить следующим образом.

Выбор критерия отбора проектов в состав программы

В качестве индикатора роста рыночной стоимости, связанной с показателями эффективности деятельности предприятия, наиболее часто применяемым критерием отбора проектов является чистый приведенный доход от реализации отдельного проекта.

Составление системы ограничений отбора проектов в инвестиционную программу и дифференциация проектов по основному критерию

Конец ознакомительного фрагмента.