Выпуклость денежного потока

Выпуклость — характеристика денежного потока облигации, являющаяся мерой чувствительности его дюрации к процентным ставкам.

Выпуклость служит поправкой второго порядка, которая позволяет уточнить влияние процентных ставок на текущую стоимость денежного потока облигации.

Поправка обусловлена тем, что зависимость текущей стоимости от процентной ставки является нелинейной, поэтому линеаризация этой зависимости с помощью дюрации может недостаточно точно отразить влияние процентных ставок.

Учёт выпуклости позволяет уточнить влияние процентных ставок, в том числе учесть асимметричность влияния ставок при увеличении и уменьшении ставок.

В целом, чем выше выпуклость, тем более чувствительна цена облигации к уменьшению процентных ставок и менее чувствительна цена облигации к увеличению процентных ставок.

Источник: Википедия