Вы до сих пор отказываетесь признавать миллиарды долларов убытков по низкокачественным
ипотечным облигациям.
Чтобы устранить подобную неопределённость, мои коллеги из Salomon Brothers, являвшиеся родоначальниками рынка
ипотечных облигаций, предприняли мудрый ход.
При выпуске
ипотечных облигаций инвестиционные банки андеррайтеры объединяют тысячи кредитов в пул, который затем может быть разбит на транши с разным уровнем риска.
Комиссионные рейтинговых агентств за рейтинг
ипотечных облигаций брались вдвое выше, чем корпоративных.
Во-вторых, расчёты с заёмщиками производились своеобразными
ипотечными облигациями – специально для этого выпущенными 5-процентными банковскими билетами.
Привет! Меня зовут Лампобот, я компьютерная программа, которая помогает делать
Карту слов. Я отлично
умею считать, но пока плохо понимаю, как устроен ваш мир. Помоги мне разобраться!
Спасибо! Я стал чуточку лучше понимать мир эмоций.
Вопрос: везун — это что-то нейтральное, положительное или отрицательное?
Пул кредитов, лежащий в основе
ипотечных облигаций, соответствовал определённым стандартам по размеру кредитов и платёжеспособности заёмщиков.
Поскольку кредиторы продавали другим инвесторам большое количество кредитов в виде
ипотечных облигаций, индустрия отличалась, ко всему прочему, высоким моральным риском.
Этого вполне достаточно, чтобы отбить у покупателей облигаций охоту вкладывать деньги в бумаги, обеспеченные жилищными ипотеками: заёмщики обычно погашают кредиты при падении процентных ставок, когда есть возможность более дешёвого рефинансирования, оставляя держателей
ипотечных облигаций с кучей денег на руках, вложить которые можно только под более низкие проценты.
База данных агентства не позволяла оценивать отдельные кредиты, зато на её основании можно было составить общую картину кредитных пулов, обеспечивающих
ипотечные облигации: сколько из них имело плавающую процентную ставку, сколько заложенных домов были заняты владельцами.
Продажа
ипотечных облигаций и займов осуществлялась по следующей схеме: степень риска невозврата кредита оценивалась рейтинговыми агентствами, в зависимости от этого ценным бумагам присваивалась различная степень «свежести».
Для привлечения средств он стал выпускать закладные (разновидность
ипотечных облигаций).
К основным типам обращающиеся инструментов относят: простые векселя; переводные векселя, включая чеки; государственные (казначейские) векселя; депозитные сертификаты с правом переуступки; различные ценные предъявительские бумаги (государственные облигации на предъявителя, корпоративные
ипотечные облигации).
Через 10 лет в августе 2007 года те же биржевые роботы среагировали столь же «адекватно», как и были запрограммированы на подобное развитие биржевой ситуации, – в результате выполнения автоматических приказов одновременно был сгенерирован вал заявок на продажу американских
ипотечных облигаций.
Дорога уже выпустила одну волну
ипотечных облигаций, затем вторую, затем третью, не говоря о постоянных краткосрочных займах – но хуже того, её репутация была подорвана основательно и заслуженно.
Плюс к этому как минимум на 200 млрд. долл. должен прирасти портфель
ипотечных облигаций, выпускаемых полугосударственными агентствами (Ginnie Mae, Fannie Mae и Freddie Mac); этот портфель раздуется примерно до 1,6 трлн. долл.
Эти
ипотечные облигации имели высокую степень надёжности и пользовались большим спросом среднего класса как наиболее выгодный способ вложения свободных средств.
Что рынок
ипотечных облигаций, зародившийся в операционном зале Salomon Brothers и представлявшийся на тот момент замечательной идеей, обернётся одной из самых грандиозных финансовых катастроф в истории.