О чем говорят необычные киты

Иван Неделько, 2023

Американский фондовый и опционный рынки самые крупные в Мире. А Американские конгрессмены самые знающие и информированные чиновники в стране. Следовательно зная, что покупают или продают конгрессмены можно быть уверенным, что эти сделки имеют очень мощный фундаментальный фактор. В этой книге можно ознакомиться с такими сделками за 2022 год. И отследить те тенденции, которые популярны в конгрессе.

2023-01-02

Никогда такого не было и вот опять.

Для тех, кто с нами не знаком, позвольте представиться. Unusual Whales — это новостной сервис, рассказывающий о тенденциях в торговле акциями, опционами и событиях, меняющих фондовый рынок. Также Unusual Whales предоставляет доступные финансовые инструменты и услуги трейдерам. Прежде всего мы фокусируемся на прозрачности рынка и рассказываем о самых не обычных сделках на рынке.

Одной из таких областей, заполненной необычными торгами, можно назвать биржевую деятельность Конгресса США. Поэтому торговля акциями, осуществляемая членам Конгресса, в 2022 стала злободневной темой для разговора. Наш политический отчет о торгах за 2021 г. привлек внимание мировой общественности к Конгрессу и его портфелям акций, что привело к первому в истории масштабному общественному резонансу по этому вопросу. Через несколько недель после его публикации Конгресс оперативно создал несколько проектов предложений по запрету торговли акциями. Примечательно, что 27 конгрессменов сразу подписали данный запрет, причем инициативу возглавили такие политики как Пред. Спанбагер, который привлек к этому делу Unusual Whales, и другие официальные лица, такие как сенатор Хоули, напрямую цитирующий работу UW. Объединившись, мы продолжали заострять внимание на этой теме в новостях и умах политиков в течение месяцев.

Другие примеры того, как отчет UW может наделать шума:

Мы заставили Представителя Джоша Готтеймера поволноваться, когда напрямую указали на его биржевые операции.

Мы получили комментарии от Чака Шумера, Лидера Большинства в Сенате.

Мы заставили спикера Нэнси Пелоси отказаться от беспечности и веры в то, что Конгресс может продолжать торговать акциями в 2021 г., и стать сторонником запрета этой практики (Серьезно, она была против законопроектов до привлечения общественного давления, говоря, что «это свободный рынок»).

Мы заставили Дэна Креншоу признать это и без всяких сделок: Будучи конгрессменом"у Вас просто нет другого пути к улучшенной версии себя".

Мы наблюдали за тем, как Административный комитет Палаты представителей США провел слушание о Практиках Конгресса по торговли акциями и цитировал работу Unusual Whales.

Мы увидели, как Демократы и Республиканцы вместе работают над предложением двухпартийного запрета на торговлю акциями для самих себя и членов их семей, за который они не голосовали во время обычных сессий.

И все же несмотря на все растущее давление, политики продолжают торговать акциями.

Вот и мы здесь снова с отчетом за 2022 г.

Поговорим о торговля акциями Конгресса за этот период — период усиления общественного контроля, когда торговые практики политиков рассматривались буквально через увеличительно стекло. Ощутили ли они давление? Изменили ли они свой подход? Давайте выясним это вместе.

Основная мысль

(Это длинный отчет. В Unusual Whales мы предпочитаем работать с большим количеством данных, нежели с незначительным. Поэтому я включил раздел"Основная мысль", чтобы показать основные выводы. Когда же у вас появится силы и время, пожалуйста, ознакомьтесь с полной версией отчета и поделитесь своим мнением о нем в Twitter или Discord.)

ОБНОВЛЕНИЕ

С момента публикации нашего отчета, произошло несколько обновлений информации.

С UW связалась команда Пэта Фэллона и предоставила данные по всем его биржевым операциям. Мы проверили его доходы с 2021 г. и по настоящее временя (только за то время, когда он являлся конгрессменом). Его доходы от TWTR оказались несколько запутанными из-за двух налоговых циклов, а также из-за того, что он занимал позицию по производным финансовым инструментам. Просмотрев отчет о своих торгах, он реализовал только около 16% за этот год, и, как уже было сказано, его доходность с начала года снизилась (первоначально, мы оценивали снижение в 13%, однако она упала на 18% из-за позиций, о которых мы не знали в то время, когда он занимал пост члена Палаты представителей). Полный тред вы можете просмотреть: twitter.com/unusual_whales/status/1613972325329932290?s=20

Основная мысль

Анализируя общедоступную финансовую информацию, мы обнаружили, что в 2022 г. четверть Конгресса активно торговала различными активами на сумму до $788 миллионов, что в сумме составило больше 12 700 транзакций. Хотя данное значение совпадает с показателем количества операций за 2021 г., общая стоимость сократилась.

Лидирующими секторами с высокими показателями инвестиций стали: Демократы — Технологические услуги, Электронные технологии, Финансы, Потребительские услуги, Медицинские технологии; Республиканцы — Технологические услуги, Производственно-технические услуги, Другое, Финансы, Электронные технологии.

На основе общей доходности за 2022 г. Конгресс превзошел SPY, равно как и по вторичному способу расчета, основанном на том, торговали ли они SPY вместо торговавшихся акций.

Лидеры биржевой торговли в 2021 г. не обязательно остались таковыми в 2022 г.

Было много необычных сделок, совпадающих либо с решениями Комитета, либо с самими крупными законопроектами, что привело к большой доходности политиков.

Справочная информация о Конгресс и Раскрытие финансовых данных

Члены Конгресса обязаны раскрывать сведения о своих личных финансах посредством процедуры раскрытия финансовой информации в целях обеспечения прозрачности и подотчетности политического процесса. Формы раскрытия финансовой информации подаются ежегодно и становятся общедоступными посредством канцелярии Клерка Палаты Представителей и Канцелярии Секретаря Сената. Эти формы являются ключевым инструментом для продвижения этического поведения в Конгрессе и являются важной частью работы по обеспечению целостности и прозрачности законодательного процесса.

Закон о АКЦИЯХ или Закон Конгресса о прекращении торговли знаниями был принят в 2012 г. в ответ на озабоченность членов Конгресса в отношении лиц, осуществляющих торговлю акциями, имея при этом больше информации. Закон о АКЦИЯХ внес поправки в законы о раскрытии финансовой информации, согласно которым теперь члены Конгресса и некоторые другие федеральные чиновники обязаны раскрывать информацию о своих финансовых операциях в течение 45 дней после их проведения, а не раз в год, как требовалось раньше.

По данному Закону членам Конгресса и другим должностным лицам, попадающим под его юрисдикцию, запрещается использовать непубличную информацию в личных целях. Также данный Закон установил новые виды наказания за инсайдерскую торговлю этими лицами.

В данном отчете анализируются данные, полученные из общедоступных форм раскрытия финансовой информации. Мы постарались собрать воедино все транзакции, информация о которых была опубликована с 2020 г. по 31 декабря 2022 г. Отметим, что политики должны подать сведения о транзакциях в течение 45 дней, хотя они подаются много лет спустя и при этом не влекут за собой каких-либо штрафных санкций. Подобное опоздание означает, что не все сведения за 2022 г. были поданы и опубликованы во время составления данного отчета. В связи с чем наш анализ будет в большей степени сконцентрирована на трендах 2022 г. Ниже мы приводим свою методологию и прогнозы.

Чем отличался 2022 г.?

В 2022 г. 131 член Конгресса предоставили финансовую информацию за данный год (по сравнению с 147 за 2021 г.). Следовательно, в 2022 г. немного меньше четверти Конгресса (24%) участвовала в торгах. Несмотря на то, что они составляют лишь четвертую часть, эти конгрессмены продали различные активы на сумму до $788 миллионов, совершив более 12 700 операций (покупка/продажа/обмен). Для примера, в 2021 г. было примерно такое же число транзакций, но их стоимость составила до $981 миллиона. То есть, примерно на $189 миллионов меньше, чем в 2022г.

На снижение суммы торгов в прошлом году мог повлиять целый ряд факторов: наивысший уровень инфляции за 40 лет, рекордное повышение процентной ставки, рынок с понижающейся тенденцией, повышенный интерес общественности к торговле Конгрессом акциями и попытки других конгрессменом запретить торговлю акциями.

Давайте взглянем на данные.

Разница в торговле

Мы заметили, что количество транзакций в 2021 и 2022 гг. осталось неизменным. Однако по партийным линиям дело обстояло иначе. Республиканцы провели на 1000+ меньше операций в 2022 г. по сравнению с предыдущим годом. За этот же период Демократы провели на 1000+ больше.

Покопавшись еще немного в данных, мы можем назвать 20 членов Конгресса, произведших наибольшее количество транзакций в 2021 г. по сравнению с 2022 г. Таким образом, мы можем указать на самых занятых конгрессменов, подавших сведения о своей биржевой деятельности. Из всех конгрессменов, подавших сведения о своих операциях, 59% сообщили о меньшем количестве операций в 2022 г.

Мы видим, что самым продуктивным трейдером Палаты был демократ и самопровозглашенный «прогрессивный капиталист» — Ро Кханна. Большинство его раскрытий указывают на очень большой и разнообразный семейный портфель акций, в котором все биржевые операции зарегистрированы на его жену или его детей (двоим его детям меньше 6 лет, но они каким-то образом торгуют акциями). В особенности, Ханна раскрыл больше 5 700 операций, чья сумма в совокупности составляет $151 миллион в 2022 г.

Второй и третий трейдеры по объему также были замечены в Палате представителей, а именно у двух республиканцев Палаты:

Пред. Майкл Маккол — более 1 600 операций на сумму $176 миллионов в 2022 г.

Пред. Диана Харшбаргер — более 1 000 операций на сумму $21 миллион

Интересное наблюдение состоит в том, что некоторые из самых успешных трейдеров также представляют рукописные (и часто трудно читаемые) формы раскрытия информации, такие как члены Палаты представителей Ро Кханна, Диана Харшбаргер и Майкл Маккол, а также сенаторы Джон Бузмен и Ричард Блументал.

Технически, эти конгрессмены соблюдают свои обязанности по раскрытию своей финансовой информации, подавая формы, заполненные вручную. Однако некоторые из них сложно изучить, поскольку других способов подачи отчетности, кроме как письменной и электронной, не предусмотрено.

Разница в стоимости

Палата представителей и Сенат сообщили о меньших объемах покупок и продаж в 2022 году, чем в 2021 году во всех отношениях.

Мы решили показать тех же 20 конгрессменов каждой Палаты и общую стоимость активов, которыми они торговали (покупали и продавали) за последние 2 года. Из всех членов Конгресса, подавших сведения о проведенных операциях, 61% сообщил о торговле на меньшую сумму в 2022 г., чем в 2021 г.

Разница в активах

Сравнивая изменения в классах активов, мы видим, что в 2022 году больше инвестировали в государственные ценные бумаги и долговые обязательства агентств, а также в другие ценные бумаги, такие как взаимные фонды и Фонды, торгуемые на бирже (ETF). В 2022 г. в акции и опционы инвестировали меньше по сравнению с предыдущим годом.

Разница в фондовом секторе

Различия в фондовом секторе привели к аналогичным закономерностям. В связи со спадом в технологической отрасли, когда стоимость многочисленных тикеров, таких как META и AMZN, уменьшилась в два или более раз, участники также сократили свои инвестиции в технологические услуги более чем вдвое в 2022 г.

Двумя заметными отраслями, в которые в 2022 году были вложены большие инвестиции, чем в 2021 г., стали энергетическое минеральное сырье и потребительские товары длительного пользования.

Характеристика 2022 г.

Рассмотрим подробнее 2022 г. и изучим секторы, в которые наши политики решили инвестировать в этом году.

Тренды в активах

Акции были классом активов с наибольшей активностью в 2022 году. Обе Палаты в прошлом году купили и продали акций на сумму более $398 миллионов. Следующими были государственные ценные бумаги и облигации федерального агентства (т.е. казначейские облигации, муниципальные облигации и т.д.). Другие ценные бумаги (такие как взаимные фонды и EFT) и акции, не продающиеся на биржах, заняли третье место.

Тренды в акциях

По партийным линиям, в 2022 г. падение акций превысило $100 миллионов. Тем не менее, Демократы также активно покупали акции, опередив своих республиканских коллег на $40 миллионов.

Большая часть покупок за 2022 г. имела место в начале года с некоторым увеличением в сентябре. Декабрь, апрель и октябрь были одними из самых непродуктивных периодов. В обоих случаях фондовый рынок начал переходить в рынок с понижающейся тенденцией.

С другой стороны, акции, торгуемые представителями Конгресса, как в Палате представителей, так и в Сенате, показали иную тенденцию. После того, как"медвежий рынок"впервые проявил себя 14 июня, члены Палаты представителей и Сената продали больше, а члены Сената перешли в атаку. За этим последовали активные продажи в ноябре.

Тренды в секторах

В 2022 г. лидирующими секторами с высокими показателями инвестиций стали: Демократы — Технологические услуги, Электронные технологии, Финансы, Потребительские услуги, Медицинские технологии; Республиканцы — Технологические услуги, Производственно-технические услуги, Другое, Финансы, Электронные технологии.

В 2022 г. лидирующими секторами с высокими показателями продаж стали: Демократы — Финансы, Технологические услуги, Электронные технологии, Медицинские технологии, Потребительские услуги; Республиканцы — Производственно-технические услуги, Технологические услуги, Финансы, Медицинские технологии и Энергетическое минеральное сырье.

В отличие от 2021 г. политики показали разнообразную торговлю. Вместо того, чтобы просто сосредоточиться на какой-либо отдельной акции или секторе, множество политиков приняли достаточно уникальные позиции.

Например, в ноябре сенатор Томас Карпер приобрел акций Ranger Equity Bear Bear ETF, $HDGE, активного EFT, который шортит котируемые акции США, а также акции PSQ и SH на сумму в $110 тыс. Он состоит в Финансовом Комитете Сената. Данный ETF активно шортит экономику США. Мы расскажем подробнее об этих тенденциях ниже, где мы разберем различные модели торговли Конгресса.

Другой пример: 08.11.2022 г. Алан С. Лоуэнталь, член Палаты Представителей, приобрел облигации Казначейства на сумму более $50 000 000. Дата исполнения — 04.05.2023 г., процентная ставка — 4,569%. Необычно крупная покупка для политика.

Тренды в торговле Комитетов

Комитеты — это группы конгрессменов, которые отвечают за изучение и обсуждение конкретных вопросов и создание рекомендаций для законодательных действий. Они играют жизненно важную роль в законодательном процессе, предоставляя конгрессменам форум для изучения и обсуждения предлагаемых законов, а также для рассмотрения заявлений внешних экспертов и заинтересованных сторон. Это означает, что зачастую они имеют доступ к закрытой информации об отраслях, которые находятся в их юрисдикции. Кроме того, эти комитеты имеют огромное влияние на отрасли, за которыми они наблюдают посредством законодательства. Например, только в прошлом месяце комитет Палаты представителей по финансовым услугам провел слушание по поводу краха FTX и часами допрашивал действующего генерального директора. В будущем этот комитет возглавит управление криповалютами.

В этом разделе мы углубимся в то, в какие сектора инвестировали какие постоянные комитеты (через своих членов), и могли ли там возникнуть какие-либо потенциальные конфликты. На приведенных ниже графиках мы попытались показать эти совпадения с помощью тепловых карт между комитетами и секторами акций, в которых их члены торговали в прошлом году. Чем выше общая стоимость покупок или продаж, тем темнее будет цвет заполняемой зоны.

Данный поход можно использовать, чтобы идентифицировать некоторые конфликты интересов между целями комитетов и личными портфелями акций.

Плата представителей

Мы можем заметить, как член Комитета Палаты представителей США по вооружённым силам и Комитета Палаты представителей США по иностранным делам купил и продал акции в секторе Производственно-технических услуг (нефтегаз). При дальнейшем рассмотрении данных кажется, что республиканец Марк Грин купил и продал акции нефтегазовых компаний на миллионы долларов в течение 2022 года. Он продал акции данного сектора на сумму $6 миллион как раз перед российским вторжением в Украину и на сумму $14 миллионов в течение оставшегося периода, и на этом этапе он продавал больше, чем покупал.

Конец ознакомительного фрагмента.