Инвестиционная стратегия населения на рынке российских акций

Павел Кравченко, 2017

Монография является частью многолетних исследований, проведенных автором в области макроэкономики и финансового рынка, в результате которых выявлены и описаны основные системные риски отечественной экономики; предложены первоочередные меры в области позитивного и устойчивого ее развития; показана модель зарождения финансово-экономических кризисов в странах, имеющих сырьевую зависимость, и многое другое. На основе проведенного анализа четко систематизированы возможности населения по размещению сбережений в наиболее подходящие инвестиционные активы; разработана стратегия работы частных инвесторов на российском рынке корпоративных акций; предложена эффективная система принятия решения о конкретном моменте покупки и продажи инвестиционного актива, имеющего рыночную котировку. Проанализированы также ошибки частных инвесторов при инвестировании сбережений в различные инвестиционные активы. Книга в первую очередь адресована частным инвесторам. Она также окажет неоценимую помощь преподавателям и студентам экономических и финансовых вузов и специальностей, аспирантам, экономистам, финансовым директорам и менеджерам.

Введение

Актуальность темы исследования заключается в необходимости и общей потребности населения сберегать и накапливать финансовые средства. Финансово-экономический кризис в России в 2008 г. отчетливо показал, что уровень решений и знаний широкого круга инвесторов по данной проблематике оставляет желать лучшего. Особенно в неудовлетворительном состояние, как известно, находятся решения, связанные с обеспечением сбалансированности фондовых (и шире — практически всех других) современных рынков, являющихся основными поставщиками инвестиционных продуктов для широкого круга инвесторов, позволяющие при разумном подходе обеспечить определенную сохранность сбережений. Проблемы в этой области порождают сегодня в массовых масштабах дефицит текущих платежей, взрыв финансовых пузырей и фиктивных капиталов, повсеместное ухудшение условий экономического роста и, как общее следствие, — огромные потери и банкротства множества участников и бенефициаров инвестиционных рынков, что, в свою очередь, ведет к замедлению рыночных преобразований и неудовлетворительному развитию отечественной экономики и в конечном счете — к снижению общего уровня жизни.

При этом в исключительно невыгодном положении оказываются широкие слои населения как менее всего защищенная и вместе с тем более всего значимая на арене современных проблемных рынков категория, у которых конкурентные условия работы оказываются намного хуже, ресурсы несопоставимо меньше, а риски больше, чем у всех других участников современных фондовых рынков.

Как в этих условиях на современных фондовых рынках действовать частному инвестору безубыточно, по точному профилю решаемых задач; как не только не потерять, но и приумножить свои накопления к каким нестандартным методам принятия решений обращаться, чтобы выиграть, — проблема, которая без знания всей совокупности ресурсных активов и факторов современной конъюнктуры и разработки адекватной стратегии их грамотного, оперативного и предприимчивого использования в интересах собственных клиентов не имеет удовлетворительного решения.

Настоящее исследование сконцентрировано на разработке именно такой многомерно эшелонированной и в месте с тем сугубо персонализированной стратегии, учитывающей в конкретных условиях места и времени всю совокупность индивидуальных характеристик размещения и использования на фондовых рынках не только финансовых, но и материальных активов, разнородность их источников и разнонаправленность целевого использования. Это принципиально важно не только для отдельно взятого частного инвестора, но и для других участников современных фондовых рынков, всего сообщества современных аналитиков.

Концентрация внимания на персонализированных схемах и инструментах принятия инвестиционных решений, которая привлекает все большее внимание не только частных, но и институциональных инвесторов фондовых рынков, своего рода индивидуализация предмета работы частного инвестора в настоящей работе имеет ряд объективных оснований.

Во-первых, это связанно с особенностью профессиональной деятельности самого автора книги, имеющего стаж работы на финансовых рынках более 17 лет, в том числе более пяти лет постоянной работы непосредственно на торговых площадках отечественного фондового рынка, что позволило ему реализовать на практике целый ряд гибких форм индивидуального инвестирования с отработкой в реальных условиях успешных авторских стратегий управления финансовыми ресурсами на рынке корпоративных акций.

Во-вторых, речь идет не только о чисто коммерческих, но и о социальных аспектах работы частного инвестора, связанных с обоснованной реализацией персонифицированных стратегий, предметно обеспечивающих не только реальное получение выгод, но и защиту доходов населения на рынке частных инвестиций как наиболее доступном и рентабельном в среднесрочном и долгосрочном плане. Иначе говоря, речь идет о своего рода социальных стратегиях, многообразных и разнородных по своей природе, системная реализация которых, как правило, не входит в предмет деятельности институциональных инвесторов.

В-третьих, и это, возможно, самое главное: частные инвестиции как наиболее полная и эффективная форма аккумуляции индивидуальных сбережений — это не только важный и надежный источник пополнения личных доходов населения, но и мощный (ныне в большинстве развитых странах самый мощный) фактор устойчивого экономического роста, значение которого, как показывает история, возрастает, особенно в кризисные периоды.

Проведенные исследования сконцентрированы на разработке инструментальных методов работы частного инвестора, которые, по мнению ее автора, могут существенно улучшить результаты финансовой деятельности на фондовом рынке, в полной мере предоставить каждому его участнику возможность эффективно распоряжаться накопленными в российской экономике свободными или недостаточно эффективно используемыми денежными ресурсами; своевременно диагностировать и прогнозировать факторы, как позитивные, так и негативно влияющие на рыночную стоимость его активов; предусмотрительно избавляться от убыточных активов и тем самым действовать грамотно, оперативно и предприимчиво; на постоянной основе не только сохранять, но и приумножать свои доходы.

В процессе многолетних исследований автором выявлены факторы, влияющие на динамику и структуру корпоративных акций, роль которых в развитии современной российской экономики возрастает. Разработана модель повышения эффективности их использования в экстремальных условиях, какими являются кризисные и посткризисные условия развития России. Намечены пути устранения системных рисков в отечественной экономике.

Особо в книге рассмотрены вопросы работы частных инвесторов в условиях существования высокой сырьевой зависимости, отечественной экономики, искусственно эмитирующей повышенные возможности рынка инвестиций, какими на протяжении всех предшествующих лет являлись (продолжают являться и сегодня) условия развития отечественной экономики. В этой связи в книге аргументирована необходимость ускоренного разворота рынка отечественных инвестиций, который должен быть положен во главу угла новой его экономической модели и рассматривается как важнейшая составляющая предстоящей тотальной модернизации всей российской экономики.

Автор книги на конкретных примерах показывает необходимость строить перспективную инвестиционную политику и обеспечивать повышение эффективности работы всех участников финансовых рынков, в том числе эффективность работы частных инвесторов как наиболее мобильных и приспособленных к принятию решений в условиях повышенной неопределенности и экстремальных рисков, какими являются практически все условия развития современной России.

Общая цель автора: научная разработка основ формирования в России настоящего рынка осознанных инвестиций, способного для всех его участников на взаимовыгодной и эффективной основе обеспечивать полноценное привлечение и использование всех имеющихся в нашей стране ресурсов, включая сбережения широких слоев населения, которые у нас все еще неудовлетворительно и неполно используются в инвестиционной практике.

Данное исследование позволит осознанно ответить частному инвестору на ряд актуальнейших вопросов частного инвестирования, в частности: как поступать со своими сбережениями, если решили сберегать; куда инвестировать временно свободные средства; какова должна быть структура сбережений (относительно рисковых и безрисковых активов); какие рисковые активы предпочтительнее с различных точек зрения; возможно ли самому разобраться в хитросплетениях финансового рынка, и т. д.

Цель и задачи проведенного исследования. Цель проведенного исследования состоит в разработке инвестиционной стратегии населения на рынке корпоративных акций.

Сформулированная общая цель исследования предопределена необходимостью конкретизации и разбивки на решение отдельных задач:

— проанализировать, обобщить и систематизировать возможности населения размещать сбережения в инвестиционные активы;

— определить инвестиционные активы, наиболее подходящие для размещения сбережений граждан;

— определить территориальную принадлежность размещения определенной части сбережений граждан;

— определить области существования повышенных угроз и рисков на современных рынках портфельных инвестиций, разработать и предложить методы их распознавания и устранения;

— определить основные факторы, негативно влияющие на устойчивые экономический рост и, как следствие, на позитивную динамику акций в России;

— проанализировать влияние стоимости сырья на мировых биржах на развитие отечественной экономики;

— разработать стратегию работы частных инвесторов на российском рынке корпоративных акций;

— исследовать фундаментальные факторы, влияющие на изменение курса корпоративных акций;

— разработать методические аспекты управления финансовыми потерями;

— систематизировать полученные результаты и предложить эффективную систему принятия решения о конкретном моменте покупки и продажи инвестиционного актива, имеющего рыночную котировку;

— разработать методические рекомендации для принятия инвестиционного решения в момент реформирования холдинга;

— разработать универсальный метод оценки целесообразности покупки/продажи актива, имеющего рыночную котировку;

— проанализировать ошибки частных инвесторов при инвестировании сбережений в различные инвестиционные активы.

Научная новизна работы заключается в следующем.

1. В постановке и комплексном решении множества вопросов, связанных с эффективным использованием накопленных денежных средств и сбережений частных инвесторов в случае их инвестирования в акции российских компаний.

2. Определено, что основным фактором возникновения угрозы финансовой и экономической нестабильности в отечественной экономике является девальвация национальной валюты, вызванная в большей степени несбалансированностью валютных потоков, генерируемых экспортом сырья и импортом готовой продукции, неуправляемым движением иностранных портфельных инвестиций и др.

3. Доказано, что существенными негативными факторами влияния на макроэкономическую ситуацию в отечественной экономике являются: огромный накопленный внешний долг; массированная утечка капитала; несбалансированная структура платежного баланса РФ и др.

4. Выявлен существенный фактор, не позволяющий в полной мере использовать весь возможный инструментарий денежно-кредитной политики России, особенно в кризисной ситуации, под условным названием «системная ошибка».

5. Сформулированы предложения, способствующие устранению «системной ошибки» отечественной экономики. Воплощение в жизнь данного предложения будет способствовать экономии миллиардов долларов США, систематизации внешних инвестиций, что в конечном счете позитивно скажется на всей российской экономике.

6. Предложен новый взгляд ценообразования на рынке сырья (в частности нефтяном). Сделаны предположения об искусственном ценообразовании на сырьевом рынке. По мнению автора, основной целью манипулирования стоимостью барреля нефти должно являться не извлечение экономической выгоды группой определенных участников современного нефтяного рынка, а решение стратегических задач в рамках мировой экономики (увеличения занятости, роста торговли, укрупнения специализации стран по выпуску продукции и др.).

7. Предложены экономические методы вмешательства власти в экономику РФ, позволяющие в среднесрочном плане сбалансировать структуру торгового баланса, стимулировать инвестиционные процессы, заложить основу долгосрочного экономического роста, повысить благосостояние населения России и др.

8. Обоснована необходимость создания при Президенте России постоянно действующего экономического совета по выработке и реализации стратегии развития российской экономики.

9. Предложена концепция развития, основанная на отказе от займов, выраженных в СКВ, по широкому спектру экономической деятельности, начиная от полного запрета кредитования в СКВ домохозяйств до резкого ограничения краткосрочных заимствований коммерческих структур на зарубежных рынках в иностранной валюте.

10. Выдвинуты для дальнейшей проработки на уровне министерств и ведомств предложения по снижению темпов роста стоимости услуг естественных монополий, в частности предложения по фиксированию темпов роста цен на монопольные услуги на уровне не более 2–5 % в год.

11. Обоснована необходимость принципиального пересмотра стратегии развития всего отечественного финансового рынка, основой основ и главной фигурой которого должен стать отечественный инвестор, а фундаментом — государственные финансовые институты.

12. Разработаны предложения по предотвращению повторения ситуации конца 2008 — начала 2009 г., когда из-за массированной реализации корпоративных акций многие флагманы отечественной экономики стоили в 5—10 раз ниже собственного капитала, что в конечном счете подорвало веру инвесторов в эффективность рыночных механизмов по «справедливому» ценообразованию на акции российских компаний. В частности аргументирована целесообразность отказа от номинирования стоимости курса акций в СКВ на территории страны путем создания единого национального депозитария с одновременным объединением двух торговых площадок (РТС и ММВБ) на базе ММВБ; повсеместного внедрения режима онлайн и введения обязательного резервирования в одном месте всех денежных средств и котирующихся акций.

13. Разработана и апробирована на практике стратегия работы частных инвесторов на российском рынке акций, позволяющая эффективно использовать финансовые ресурсы с выбранной степенью риска.

14. Предложены новые подходы к анализу фондового рынка с точки зрения целесообразности открытия/закрытия инвестиционной позиции.

15. Разработан и предложен новый вид анализа стоимости акций, получивший название «Рациональный анализ».

16. Сформулированы системные предложения по управлению финансовыми потерями при проведении краткосрочных торговых операциях.

17. Предложена и обоснована методика принятия решений об открытии и закрытии торговых позиций, пригодная для практического применения не только на рынке акций, но и на других сегментах финансового рынка.

18. Предложен алгоритм принятия решения относительно целесообразности инвестирования денежных средств в экстремальных условиях, в частности инвестирования в периоды реформирования объектов.

19. Разработан и предложен к применению рациональный (авторский) метод оценки целесообразности покупки/продажи актива, имеющего рыночную котировку.

20. Выявлены типичные ошибки частных инвесторов при инвестировании сбережений в рисковые активы и даны рекомендации по их минимизации.

Практическая значимость исследования.

1. Разработана эффективная система инвестирования сбережений населения в корпоративные акции Российской Федерации.

2. Определены основные факторы, негативно влияющие на устойчивый экономический рост и, как следствие, на позитивную динамику курса акций в России.

3. Рассмотрена иная точка зрения ценообразования на рынке нефти.

4. Предложен механизм по устранению системной ошибки в отечественной экономике, не позволяющей максимально полно использовать весь инструментарий денежно-кредитной политики, особенно в кризисные периоды.

5. Сформулированы предложения макроэкономического характера, позволяющие минимизировать риски возникновения финансово-экономических кризисов в современной России.

6. Разработаны методические аспекты управления финансовыми потерями при проведении краткосрочных финансовых операций.

7. Предложена эффективная система принятия решения о конкретном моменте покупки и продажи инвестиционного актива, имеющего рыночную котировку.

8. Разработаны методические рекомендации для принятия инвестиционного решения в период реформирования холдинга.

9. Предложен универсальный метод оценки целесообразности покупки/продажи актива, имеющего рыночную котировку.

10. Систематизированы ошибки частных инвесторов при инвестировании сбережений в различные инвестиционные активы.